北交所信息更新：Q1营收7.06亿同比增长22%， 15万吨扩产计划持续推进
吉林碳谷(836077)
2023Q1营业收入7.06亿同比增长21.69%，净利润1.73亿同比增长4.12%
一季报显示，2023Q1吉林碳谷实现营业收入7.06亿，相较去年同期增长21.69%，归属于上市公司股东净利润1.73亿，相较去年同期增长4.12%。我们下调吉林碳谷在2023-2024年、新增2025年盈利预测，预计2023-2025年归母净利润分别为7.11亿元（原值9.34亿）、7.99亿元（原值12.69亿）、8.18亿元，EPS为2.23（原值2.93）/2.51（原值3.98）/2.57元，当前股价对应PE分别为19.4X、17.2X、16.8X。目前碳纤维处于短期降价区间，考虑碳纤维及原丝产品仍处于供不应求状态，吉林碳谷自身15万吨原丝产能扩建项目已有生产线完成建设，我们下调为“增持”评级。
碳纤维原丝国内市占率近50%，定增获批15万吨扩产持续推进
2022年10月吉林碳谷获得国家级专精特新“小巨人”称号。吉林碳谷主要从事聚丙烯腈基大丝束碳纤维原丝的研发、生产和销售，顺应市场需求主要致力于大丝束碳纤维原丝的开发，已经实现了24K、25K、35K、48K和50K的稳定大规模生产；大丝束领域为此后研发投入方向，力争实现75K、100K、480K等系列产品稳定大规模生产。2021年吉林碳谷国内碳纤维原丝销量合计32,609.94吨，占到了国内原丝消耗约一半，目前为国内最大专业碳纤维原丝生产企业。3月18日向特定对象发行股票获得中国证监会注册批复，15万吨原丝融资扩产项目持续推进。
国内需求持续提升+进口量持续下降，国产碳纤维仍将保持供不应求状态
2021年国内碳纤维需求62379吨，其中进口量为33,129吨占总需求的53.1%，2022全年碳纤维各类产品总计进口量为2.9万吨，进口依存度下降至34.89%。风电、储氢瓶、航空航天等下游行业均处于增长态势，推动碳纤维需求的快速上升。进口量的下降与需求量的上升形成剪刀差，为国产碳纤维及原丝打开更广阔的市场空间。
风险提示：原材料价格波动风险、客户集中风险、下游增长低于预期风险。
