2022年年报和2023年一季报点评：市占率持续提升，新业务快速拓展

　　国能日新(301162)

　　事件： 公司发布 2022 年年报和 2023 年一季报， 2022 年公司实现营收 3.60亿元， 同比增长 19.78%；实现归母净利润 6708.21 万元， 同比增长 13.36%。

　　2023 年一季度公司实现营收 0.82 亿元，同比增长 35.82%；归母净利润 0.10亿元，同比增长 96.01%， 2023 年一季报超市场预期。

　　投资要点

　　营收和利润稳健增长，毛利率持续提升： 公司 2022 年和 2023 年一季度业绩持续高增长，分业务来看， 2022 年新能源发电功率预测产品实现营收 2.60 亿元（同比+30.49%），毛利率 67.50%（同比+3.64pct）；新能源并网智能控制产品实现营收 0.55 亿元（同比+16.29%），毛利率 61.27%（同比-0.90pct）， 新能源新增装机规模快速提升和公司产品的持续创新驱动公司业绩和现金流保持稳健增长，经营活动净现金流达到 0.59 亿元，同比增长 34%。

　　新能源发电功率预测业务市占率持续提升： 2022 年公司服务的新能源电站数量已增至 2,958 家， 2022 年净新增电站用户数量达到 559 家，替代友商获得的电站客户数达到 276 家，市占率持续提升，存量客户数量占比提升带动新能源发电功率预测业务毛利率持续增长。 此外， 公司紧跟电网政策需求，完成多项升级改造工程， 2022 年实现功率预测省级改造收入 0.61 亿元，同比增长 205%。

　　新业务快速拓展： 在储能智慧能量管理系统业务方面，公司储能智慧能量管理系统于 2022 年正式推出向市场销售，后续将持续完善省级。在虚拟电厂业务方面， 公司于 2022 年 6 月设立控股子公司国能日新智慧能源参与虚拟电厂运营业务的市场主体， 该子公司已通过西北电网聚合商响应能力技术测试，具备了参与西北省间调峰辅助服务市场的技术条件。 在电力交易方面，公司成功研发电力交易辅助决策支持平台（ 2.0 版本），为新能源发电集团、场站提供中长期交易等整体的申报建议和分析复盘，公司电力交易相关产品已完成在山西、甘肃、山东和内蒙古四个省份的布局。 2022 年公司其他产品与服务—新产品（电力交易、储能、虚拟电厂）实现营收 0.11 亿元，同比增长 93%， 公司前期技术和产品布局充分， 我们预计 2023 年公司新业务将持续快速成长。

　　盈利预测与投资评级： 考虑公司持续加大研发投入， 我们将公司 2023-2024 年 EPS 预测由 1.59/2.22 元下调至 1.34/1.86 元，预测 2025 年 EPS为 2.47 元。我们看好公司存量客户数量持续提升带来稳定现金流，看好随着能源信息化发展公司新业务加速成长，维持“买入”评级。

　　风险提示： 行业竞争加剧， 政策推进不及预期。