东方财富网 > 研报大全 > 格力地产-研报正文
格力地产-研报正文

年报及一季报点评:22Q4计提损失轻装上阵,深耕大湾区有望注入免税业务

www.eastmoney.com 2023年05月04日 信达证券 刘嘉仁,涂佳妮 查看PDF原文

K图

  格力地产(600185)

  事件:格力地产公告2022年年报:1)22年受疫情影响和宏观经济下行影响,公司营收同比有所下滑:2022年公司实现营收40.47亿元/-43.27%,实现归母净利润-26.84亿元/-682.83%;2)22Q4公司实现营收12.92亿元/+34.07%,实现归母净利润-28.38亿元/-1475.18%,主因房地产市场表现低迷,公司基于谨慎性原则,按照存货可变现净值低于其成本的差额,对部分项目计提存货跌价准备,投资性房地产公允价值也大幅下降。

  公司23Q1经营形势稳健,精品房地产项目销售业绩良好,自身发展能力进一步提升,为全年高质量目标的实现奠定基础:23Q1实现营收9.89亿元/-26.40%,归母净利润0.10亿元/-92.26%:销售毛利率29.02%/-5.06pct;销售净利率0.93%/-8.67pct;实现地产项目签约面积6.92万平米/+168%;实现签约金额46.92亿元/+747%。

  为进一步优化业务结构,提升核心竞争力,公司将高格文化、海岸影院、海岸文化的100%股权、粤雅传媒60%股份转让给顺远投资,股权转让价款分别为359.93、32.11、704.08、720.74万元、将海控小贷100%股份转让给海投公司,股权转让价款为2.17亿元。

  分行业来看:1)房地产实现营收34.13亿元/-46.51%,毛利率27.56%/-3.51pct,主因受宏观经济环境和行业下行压力影响,房地产市场情绪持续低迷;2)受托开发项目实现营收0.32亿元/-42.28%,毛利率-14.69%/-448.84pct;3)其他业务实现营收5.49亿/-16.54%,毛利率1.36%/-13.78pct。

  珠海免税注入进展:22年12月2日,公司公告拟重启收购珠免100%股权,并于23年3月23日披露更新版交易报告书草案;23年4月4日,公司公告该交易事项已获得珠海市国资委批复;4月14日,公司发布公告收到上交所受理通知;4月26日公告收到上交所问询函。

  珠海免税在口岸、海南、横琴、市内多方位布局,潜力较大:①口岸免税:珠免市场份额约3.5%,口岸免税业务体量居全国第二,截至23年3月,珠免旗下共拥有7家已开业、5家已中标免税店,拱北19-20年单店营收分别19.79、20.05亿元,毛利率均可达约46%;②横琴:珠免提前布局横琴深合区,已中标横琴口岸出境免税店,并正在筹备特色零售标杆项目珠免横琴创新方,有望把握横琴封关后带来的市场机遇;③海南:东西双线并行,计划依托三亚合联项目申请离岛免税牌照,同时积极拓展海南西线免税市场布局;④市内免税:珠海年出入境旅客流量超1.7亿人次;未来珠免或有望在珠海拓展市内免税市场。

  投资建议:公司深耕粤港澳大湾区多年,具备优质资源。若注入免税资产后,将完善公司大消费板块业务,并有望在夯实口岸免税业务的同时拓展市内及离岛免税业务,业绩增长可期。并且房地产政策逐步进入宽松周期,明确房地产是国民经济支柱产业,并从供需两端加大对行业的扶持力度,房地产行业融资环境出现改善,房地产市场有望平稳恢复。

  风险因素:政策风险;市场竞争加剧风险

郑重声明:东方财富发布此内容旨在传播更多的信息,与本站立场无关,不代表东方财富观点。建议用户在阅读研报过程中,请认真仔细阅读研报里的风险提示、免责声明、重要声明等内容,用户据此操作风险自担。
机构一致看多个股
名称研报看多
家数
最高
目标价
最低
目标价
现价
贵州茅台详细502600.001674.001445.47
珀莱雅详细47145.22110.0083.67
五粮液详细46223.00162.00128.24
东鹏饮料详细44319.00242.10210.12
比亚迪详细44420.00312.20370.01
山西汾酒详细43285.00204.51194.30
青岛啤酒详细4194.1263.1567.98
宁德时代详细39450.00290.00267.28
迈瑞医疗详细38425.97220.98252.90
古井贡酒详细38300.00217.84162.91
泸州老窖详细38244.88110.00118.58
天味食品详细3721.9014.0112.57
海天味业详细3756.5045.2040.14
今世缘详细3775.0050.0049.64
伊利股份详细3742.2130.0827.24
热门行业追踪

数据来源:东方财富Choice数据

郑重声明:东方财富网发布此信息的目的在于传播更多信息,与本站立场无关。东方财富网不保证该信息(包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表)全部或者部分内容的准确性、真实性、完整性、有效性、及时性、原创性等。相关信息并未经过本网站证实,不对您构成任何投资建议,据此操作,风险自担。

信息网络传播视听节目许可证:0908328号 经营证券期货业务许可证编号:913101046312860336 违法和不良信息举报:021-61278686 举报邮箱:jubao@eastmoney.com
沪ICP证:沪B2-20070217 网站备案号:沪ICP备05006054号-11 沪公网安备 31010402000120号 版权所有:东方财富网 意见与建议:4000300059/952500