公司信息更新报告：星火大模型表现惊艳，AI龙头扬帆起航

　　科大讯飞(002230)

　　人工智能龙头，维持“买入”评级

　　公司发布星火大模型，现场演示效果惊艳，中文表现已超过ChatGPT，有望为公司C端产品和行业解决方案持续赋能，带来新一轮发展机遇。我们维持盈利预测，预计2023-2025年的归母净利润为15.72、20.45、26.61亿元，EPS为0.68、0.88、1.15元，当前股价对应PE为85.8、66.0、50.7倍，维持“买入”评级。

　　事件：科大讯飞举行星火认知大模型成果发布会

　　2023年5月6日，在星火认知大模型成果发布会上，科大讯飞对外发布星火认知大模型，并推出首款搭载大模型的AI学习机T20系列。同时，公司宣布开放星火认知大模型能力，通过讯飞开放平台，提供大模型基础设施服务。

　　星火大模型表现惊艳，有望为C端产品和行业解决方案持续赋能

　　（1）模型概况：星火大模型为通用AI大模型，具备多风格多任务的长文本的生成能力，可以写发言稿、邮件、新闻通稿、营销方案、英文写作等，并且可以通过虚拟人展示，目前已在教育（AI学习机、在线教育平台）、办公（讯飞听见）、汽车（智能座舱）、数字员工（投标助手、简历筛选）等多领域落地。

　　（2）模型表现：根据发布会现场演示效果，星火大模型在文本生成、逻辑推理、语言逻辑等7个维度表现惊艳。公司制定了包含481个细分任务的评测体系，根据对比测试，星火大模型整体表现处于行业领先水平，中文表现已超过ChatGPT，英文表现4.29分（满分5分），接近ChatGPT4.48分的水平，并还在快速进步中。

　　（3）模型演进：公司发布星火大模型升级计划，6月9日前开启实时问答，升级多轮对话和数学能力；8月15日前提升代码能力以及多模态交互能力；10月24日前将对标ChatGPT（中文超越，英文相当）。根据公司“1+N”架构，未来还会向更多细分行业演进，预计医疗专业模型将在2023年1024开发节发布。

　　我们认为，星火大模型亮眼表现充分彰显了公司技术和数据优势。大模型商业价值主要体现在两方面，一是AI赋能带来C端硬件价值量的提升，二是通过开放平台对外输出模型能力赋能千行百业，AI浪潮下有望开启公司新一轮成长机遇。

　　风险提示：教育订单不及预期；学习机销量不及预期；业务拓展不及预期。财务摘要和估值指标