星火发布，产业燎原

　　科大讯飞(002230)

　　星火大模型在国内通用认知大模型中能力领先

　　2022 年 12 月，科大讯飞启动了“1+N 认知智能大模型技术及应用”专项攻关，其中“1”指的是通用认知智能大模型算法研发及高效训练方案底座平台， “N”指的是将认知智能大模型技术应用在教育、医疗、人机交互、办公、翻译等多个行业领域。公司在 5月 6 日正式发布了认知大模型的技术成果—“星火”大模型，并发布面向教育、办公、车载等行业的解决方案。在 7 个维度的 481项测评体系中，讯飞星火大模型得分在国内认知大模型中明显领先， 中文领域已在文本生成、知识问答、数学能力 3 个维度超越ChatGPT，英文已经达到 4.29 分（ChatGPT 达到 4.48 分）。通过现场实时互动演示，星火大模型在文本生成、语言理解、知识问答、逻辑推理、数学能力、代码能力以及多模态能力等方面均展现出了较强的能力。

　　推出四大行业产品级应用，开放平台赋能生态发展

　　1） AI+教育：升级讯飞学习机语言学习系统，如英语对话、作文批改， AI 像老师一样批改作文，像口语老师一样实景对话； 2）AI+办公：大模型与讯飞智能办公本、讯飞智能录音笔、讯飞听见、讯飞智能麦克风等产品结合，录音一键成稿，根据手写要点自动生成会议纪要； 3） AI+汽车：提供多轮、多人、多区域、多模态智能语音交互范式； 4） AI+数字员工： AI 虚拟人智能交互机、数字虚拟人，基于自然语言生成业务流程和 RPA，帮助企业员工完成大量重复性工作。生态方面，讯飞秉持开放合作的心态，将与生态伙伴共建人工智能“星火”生态，目前首批接入来自 36 个行业的 3000 余家开发者。

　　版本持续升级，大模型+医疗行业应用值得期待

　　公司在发布会上公布了大模型版本升级的规划：到 6 月 9 日将突破开放式问答（即实时问答）；到 8 月 15 日，代码能力会上一个台阶，多模态的交互能力也将正式开放；到 10 月 24 日，星火大模型能够在通用的认知大模型能力上对标 ChatGPT。此外，公司预计在今年的 1024 全球开发者节期间正式推出医疗行业的专业大模型。公司在医疗方面有深厚的数据积累，面向基层医生 AI 辅助诊断的智医助理覆盖区县数量不断增加， 截至 2022 年底已在全国 380 个区县基层医疗机构应用，累计提供 5.3 亿次辅诊建议， 2022 年修正诊断的有价值病历超过 63 万例，质检不合理处方超 4000 万次。我们认为，星火大模型的能力有望深度赋能辅助诊断等医疗应用，促进基层医疗机构的诊疗能力提升和二、三级医院的医疗效率提升。同时，数据的积累也将反哺大模型的迭代，形成有效的数据闭环。

　　投资建议与盈利预测

　　预计公司 2023-2025 年的 EPS 分别为 0.71、 0.98、 1.37 元，当前股价对应的 PE 分别 89.90、 65.20、 46.49 倍。公司是中国人工智能“国家队”，星火大模型在国内通用认知大模型中能力领先，已在教育、办公、车载、数字员工等行业落地产品级应用，有望带来产业变革。首次覆盖，给予“买入”评级。

　　风险提示：

　　大模型技术迭代不及预期；垂直行业应用不及预期；市场竞争加剧等