北交所个股研究系列报告：光伏电站开发运营企业研究
艾能聚(834770)
1.1主营业务艾能聚主是一家以分布式光伏电站的投资运营为核心的清洁能源服务商；客户集中度较高浙江艾能聚光伏科技股份有限公司成立于2010年，2015年在新三板挂牌，2023年在北交所上市。艾能聚是一家以分布式光伏电站的投资运营为核心，并开展光伏产品制造等业务的清洁能源服务商，专业从事分布式光伏电站投资运营、分布式光伏电站开发及服务和晶硅太阳能电池片的研发、生产和销售。就目前而言，公司超过60%的销售收入来自于电池片销售业务，从毛利率上看，公司该项业务基本是无盈利。从公司前五大客户情况来看，客户主要有神舟新能源、国网浙江电力公司、旭晶新材料、绿谷光伏、品诺太阳能等企业。近年来，公司前五大客户的销售收入占比较高，超过了60%，客户集中度较高。
1.3财务情况2018-2022年，公司业绩波动较大，业绩基本上无增长，公司的成长性较差
整体来看，2018-2022年，公司业绩波动较大，业绩基本上无增长，公司的成长性较差。2018-2022年，公司营业收入复合增长率为-4.16%。净利润复合增长率为1.42%。
盈利能力方面，公司毛利率基本稳定在21%左右，净利率基本稳定在14%左右，仅2020年毛利率、净利率下滑较大，分别为15.64%、-10.69%。公司期间费用率一直保持在较低水平，并且近两年呈现下降趋势。2018-2022年期间费用率均值为6.66%。
1.3财务情况公司研发费用金额较小，2019-2022年，平均每年仅为172.58万元
总的来看，艾能聚的研发费用支出较小。2019-2022年，公司研发费用累计690.33万元，平均每年仅为172.58万元，平均研发费用率仅为0.49%。截至2022年末，艾能聚共拥有87项专利，其中发明专利有9项。公司研发人共有37人，占公司员工总人数比例为19.68%；其中专科及以下31人，占研发人员的84%。
从公司的资产周转情况来看，公司存货周转天数及应收账款周转天数均处于较为合理的范围内。2018-2022年，公司存货周转天数均值为40天，应收账款周转天数74天。收现能力方面，公司的现金收入比呈下降趋势，但仍然保持在90%以上，五年均值为108%。
