仓储规模有望进一步提升，盈利能力可期

　　宏川智慧(002930)

　　事件

　　宏川智慧拟以现金方式收购南通御顺100%股权和南通御盛100%股权，本次交易完成后，公司将间接持有易联南通100%股权。

　　点评

　　此次收购完成后，公司将拥有易联南通所有的土地使用权、码头岸线、房产、74座储罐（罐容总计约62万立方米）以及前述资产相关附属设施。截至目前，公司运营罐容总计438.61万立方米，控股罐容总计325.33万立方米。本次收购完成后，公司运营罐容将达约500.61万立方米/+14.14%，控股罐容将达约387.33万立方米/+19.06%。假设：易联南通可达到公司成熟库区的平均出租率水平，即80%-85%；仓储单价为42元/立方米/月。1）若出租率为80%，则易联南通对应的全年收入贡献约为2.50亿元；1）若出租率为85%，则易联南通对应的全年收入贡献约为2.65亿元。

　　易联南通位于长江三角洲核心地带，此次收购在进一步扩大公司仓储规模的同时，也进一步增强了公司仓储业务版图中的长三角区域仓储基地间的集群效应，有利于促进公司相关业务开展，提升综合服务实力。

　　风险

　　并购及投资风险、安全生产风险，及经济下行风险。