北交所个股研究系列报告：工业软管及总成生产企业研究
派特尔(836871)
派特尔主要从事工业软管及总成、改性工程塑料的研发、生产和销售
珠海市派特尔科技股份有限公司成立于2008年，2016年在新三板挂牌，2022年在北交所上市。派特尔主要从事工业软管及总成、改性工程塑料的研发、生产和销售。主要产品包括工业软管及总成、改性工程塑料、配件等；其中，工业软管及总成具体包括树脂软管及总成、尼龙软管及总成、橡胶软管及总成、铁氟龙软管及总成等。
公司采取直销的模式，以内销为主。公司客户一般为工程机械、汽车、五金机械、工业母机、家电、风电等行业客户，具体有徐工集团、伊之密、格力新材料、普莱得电器、奥特科技等。
2022年，由于下游工程机械市场低迷，公司营业收入同比下降15.99%，净利润同比下降41.68%
2018-2021年，公司营业收入、净利润持续增长，营业收入平均增长率为22.66%，净利润平均增长率为22.40%，成长性较好但规模较小。2022年，由于下游工程机械市场低迷，公司营业收入同比下降15.99%，净利润同比下降41.68%。
盈利能力方面，近年来公司毛利率、净利率呈下降趋势，盈利能力变差。2022年，公司毛利率为26.77%，较2020年减少7.89个百分点；公司净利率为11.85%，较2020年减少6.97个百分点。
整体上，公司期间费用率呈下降趋势，2022年公司期间费用率为12.98%，较2018年减少5.02个百分点。
公司研发费用投入较小；公司应收账款周转速度较慢，现金收入较低，收现能力较弱
2018-2022年，公司研发费用持续增长，但研发费用规模较小。2018-2022年，公司研发费用年均仅为697.61万元。截至2022年末，派特尔共拥有28项专利，其中发明专利4项。公司研发人共有20人，占公司员工总人数比例为10.87%，其中专科及以下学历的研发人员有15人，占研发人员的75%。
从公司的资产周转情况来看，公司的存货周转天数处于较为合理的范围内，近五年均值为80天。公司应收账款周转天数持续增长，周转速度变慢。公司应收票据及应收账款账面价值持续增长，规模较小但在总资产中的占比较高。公司的现金收入比处于较低水平，均值仅为60.29%。
