行业景气持续提升，公司中报预告亮眼

　　潍柴动力(000338)

　　事件：公司发布 2023年中报预告，预计 23H1 实现归母 35.9 至 40.6亿元，同比增加 50%至 70%；实现扣非后净利润 33.0亿元至 38.7亿元，同比增加 105%至 140%。由此估算，Q2 实现归母 17.3 亿元至 22.09 亿元，同比增加 30%至65%，环比变化-7%至 19%，中值 19.7 亿元，同比增加 47%，环比增加 6%；实现扣非后净利润 15.6 亿元至 21.3 亿元，同比增加 119%至 198%，环比变化-10%至 22%，中值 18.4亿元，同比增加 158%，环比增加 6%。

　　公司业绩提升主要系重卡行业景气度提升。根据中汽协和第一商用车网初步数据，23Q2 我国重卡销量同比增长 56.9%至 23.3 万辆。公司母公司是重卡行业发动机龙头，公司子公司陕重汽、法士特均是重卡行业优质企业，所以充分受益于行业景气度恢复。

　　行业景气度有望持续恢复，公司盈利能力有望持续提升。根据中汽协数据和第一商用车网初步数据，23H1 我国重卡销量同比增长 24.8%至 47.4 万辆，未来在燃油价格回落、透支效应逐渐出清、出口高景气叠加宏观经济企稳增长等因素影响下，预计行业景气度能够持续恢复，行业重卡销量有望持续同比高增。公司方面，受益于重卡行业销量的恢复，与重卡行业高度相关的母公司、陕重汽、法士特收入均有望继续恢复，盈利能力均有望持续提升。

　　盈利预测与投资建议。预计公司 2023-2025 年 EPS 为 0.90/1.05/1.21元，对应PE 为 14/12/10倍，未来三年归母净利润年复合增速 29%，维持“买入”评级。

　　 风险提示：行业复苏不及预期、原材料价格大幅波动、汇率大幅波动等风险。