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珠江啤酒-研报正文

公司事件点评报告:业绩符合预期, 盈利能力持续提升

www.eastmoney.com 2023年07月12日 华鑫证券 孙山山 查看PDF原文

K图

  珠江啤酒(002461)

  事件

  2023 年 7 月 11 日, 珠江啤酒发布 2023 年半年度业绩预告。

  投资要点

  业绩符合预期, 盈利能力提升

  根据业绩预告,预计 2023H1 归母净利润 3.45-3.77 亿元(同增 10%-20%),扣非 3.15-3.43 亿元(同增 10%-20%) 。 其中2023Q2 归母净利润 2.58-2.9 亿元(同增 6%-19%),扣非2.43-2.71 亿元(同增 7%-19%) 。业绩增长符合预期,主要系: 公司继续优化产品结构,积极开展降本增效工作,实现啤酒销量 68.88 万吨(同增 7.48%)。

  产品结构持续优化,利润弹性加速释放

  产品端: 公司坚持“3+N”(雪堡、珠江纯生、珠江啤酒+N)品牌战略,明晰品牌高端化发展道路, 2022 年已上市 7 鲜生原浆、 270mL 97 纯生纤体罐等 5 款新品, 产品结构持续优化升级。 渠道端: 公司在华南市场占据渠道优势, 广东市场旺季持续时间较长,疫后现饮渠道加速恢复, 动销进一步复苏,大单品有望持续放量带动利润释放,高端化进程提速。文化产业方面: 加快推进啤酒酿造及啤酒文化产业“双主业” 协同发展,珠啤大厦及酒店商业综合体项目完成规划方案设计。 伴随 2023 年原材料成本压力趋缓,叠加产品结构升级和持续落实降本增效工作, 盈利能力有望持续提升。

  盈利预测

  预计 2023-2025 年 EPS 为 0.31/0.37/0.41 元,当前股价对应PE 分别为 28/24/21 倍, 维持“买入” 投资评级。

  风险提示

  宏观经济下行风险、原材料上涨风险、竞争进一步加剧等。

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机构一致看多个股
名称研报看多
家数
最高
目标价
最低
目标价
现价
贵州茅台详细502600.001674.001500.79
珀莱雅详细46145.22110.0084.40
东鹏饮料详细44319.00242.10221.23
五粮液详细44223.00162.00131.58
比亚迪详细43420.00312.20361.82
山西汾酒详细42285.00204.51203.68
宁德时代详细39450.00290.00264.30
青岛啤酒详细3794.1263.1569.68
今世缘详细3775.0050.0053.01
伊利股份详细3742.2130.0828.28
泸州老窖详细37244.88110.00126.46
天味食品详细3721.9014.0113.21
海天味业详细3656.5045.2041.11
迈瑞医疗详细35366.69220.98252.91
恺英网络详细3522.4715.8315.18
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