公司事件点评报告：业绩短期承压，地产剥离进度加快

　　顺鑫农业(000860)

　　事件2023 年 7 月 14 日，顺鑫农业发布 2023 年半年度业绩预告。

　　投资要点

　　多重因素影响，业绩短期承压

　　根据业绩预告， 预计 2023H1 总营收 58-66 亿元， 同比-11%至+1.2%； 归母净利润-1.10 至-0.55 亿元，扣非归母净利润-1.11 至-0.55 亿元。 其中 2023Q2 总营收 17.12-25.12 亿元，同比-4%至-34%； 归母净利润-3.83 至-4.38 亿元， 扣非归母净利润-3.83 至-4.38 亿元。 2023 年上半年公司亏损主要系： 1） 房地产低迷致房地产项目销售及回款缓慢； 2）出售商务中心及寰宇中心两栋写字楼资产产生税费对净利润影响； 3） 生猪养殖与屠宰业务两端承压，猪肉产业亏损较大。

　　 坚定剥离地产，金标推广加快

　　6 月 26 日公司通过挂牌转让顺鑫佳宇控股权议案，若公开挂牌期间未征集到意向方，将调整价格后再次挂牌，若仍未征集成功，控股股东“顺鑫控股”或其关联方将参与摘牌，剥离地产进度进入快车道。同时公司将金标陈酿规划为 30-40元价格带第一大单品， 2023 年目标终端覆盖率达 80%以上。

　　盈利预测

　　公司二季度业绩受房地产和猪肉业务影响较大，随着房地产业务加快剥离及金标新品放量， 整体公司有望迎来快速增长。 预计 2023-2025 年 EPS 为 0.90/1.16/1.46 元，当前股价对应 PE 分别为 35/27/22 倍，维持“买入”投资评级。

　　风险提示

　　宏观经济下行风险、金标推广不及预期、房地产剥离不及预期、白牛二增长不及预期等