在校生人数增长，业绩符合预期

　　科德教育(300192)

　　事件：公司发布中报预告，23H1，公司预计实现归母净利润0.52~0.67亿元、同增95.7%~152.2%，实现扣非归母净利润0.53~6.8亿元、同增97.1%~153.1%。

　　23Q2，公司预计实现归母净利润0.16~0.31亿元、同增53.9%~196.1%。

　　点评：

　　在校生人数增长驱动业绩大幅增长。23H1，公司聚焦现代职业教育及与未来新兴产业紧密结合的产教融合，在校学生人数实现同比增长，驱动业绩同比大幅回暖。其中龙门教育预计在现有4个校区的基础上，新增一个校区；公司预计天津旅外未来在校人数可突破3000人。

　　盈利能力有所回升，新校区装修或略拖累业绩。23H1，公司教育业务不断提升教学服务质量和运营效率，油墨业务毛利率受益于原材料价格回落而有所回升。公司预计实现归母净利润0.52~0.67亿元，我们估计，龙门教育新校区装修等费用或对公司Q2业绩有所拖累。

　　投资建议：公司招生恢复良好，看好业绩复苏弹性。投资AI芯片公司中昊芯英，有望开拓第二增长曲线——AI相关职业教育课程。

　　风险提示：宏观经济增速下行对行业的影响，招生人数不及预期的影响。