H1业绩短期承压，Q3有望迎来拐点
普联软件(300996)
营收小幅回落，在手订单饱满支撑下半年增长
2023年上半年，公司实现营业收入1.52亿元，同比下降6.11%，主要原因系公司业务呈明显季节性分布，上半年销售额与全年相比占比较低，同时公司持续加大新客户、新领域的业务拓展，对公司上半年的合同签订、实施交付、收入确认进度有一定的阶段性滞后影响，收入有小幅回落。在营业收入短期承压的情况下，公司营业成本同比增长7.25%，三项费用（销售、管理、研发费用）同比增长46.08%，导致利润出现季节性亏损，上半年归母净利润亏损3,175万元。
公司在上半年持续加强销售团队建设，充分把握市场机遇，重点加强了集团司库、信创ERP解决方案等方向的投入，有利于公司未来逐步优化运营模式、提高经营业绩。在手订单方面，截至二季度末，公司已签订合同、但尚未履行或尚未履行完毕的履约义务所对应的收入金额为3.43亿元，在手订单饱满，有望支撑下半年的业绩恢复。
集团司库管理、信创ERP等优势业务进展顺利
1）境内外一体化司库管理：公司2023年司库业务持续推进，上半年新中标中国中化、山东能源两家大型集团客户。公司目前司库业务近三十家客户均为大型集团企业，包括央企集团、地方国企及行业龙头集团企业。按照国务院国资委要求，2023年是司库建设完成项目验收的重要一年。公司现有客户司库项目正在加快建设进度，努力按计划在2023年底前完成项目验收，部分客户在司库一期建设成果基础上，已陆续启动二期/提升项目，业务拓展呈现较好的持续性。
2）信创相关业务稳步推进：结合市场需求和信创要求，公司组织资源建立了设备管理信创产品的研发队伍，遵从国产信创技术路线，秉承国际先进设备资产管理理念，开发建设自主可控、技术先进的生产设备设施资产管理系统，打造能源行业设备资产管理领域的创新型应用，以替代国际同领域产品。信创ERP研发方面，基于信创环境已完成了集团财务核心模块研发，在关键性能指标和功能创新应用方面实现了多项突破，从国产芯片、操作系统、中间件到数据库，全面支持信创产品体系，目前正在积极探索试点落地。
盈利预测与投资建议
公司2023年司库管理、信创ERP等优势业务进展顺利，随着新客户、新领域业务拓展的陆续推进，以及经营风险的充分释放，影响公司利润水平的阶段性不利因素在逐步消除。小幅下调公司2023-2025年的EPS至1.05、1.32、1.54元，当前股价对应的PE分别为25.54倍、20.31倍、17.34倍，维持“买入”评级。
风险提示
信创政策推进低于预期；司库业务落地不及预期；行业竞争加剧；客户拓展不及预期等。
