东方财富网 > 研报大全 > 海洋王-研报正文
海洋王-研报正文

2023年中报点评:照明业务持续改善,经营质量稳步提升

www.eastmoney.com 2023年08月21日 国信证券 陈颖,冯梦琪 查看PDF原文

K图

  海洋王(002724)

  经营持续改善,Q2业绩稳步增长。2023H1公司实现营收8.39亿,同比+4.9%,归母净利润0.80亿,同比+14.9%,扣非归母净利润0.58亿,同比+13.1%,EPS为0.1032元/股,其中Q2单季度收入5.23亿,同比+5.6%,归母净利润0.71亿,同比+32.9%,主因照明业务经营快速修复。

  照明业务恢复良好,工程业务短期承压。分业务来看,上半年公司本体照明业务实现营收6.78亿,同比+28.4%,其中电网、国际部等行业收入快速恢复,主要受益于在客户需求逐步恢复背景下,公司持续深度挖掘市场,以及去年以来积压订单保持释放,板块实现毛利率62.92%,同比-0.96pct,整体仍维持高位水平;明之辉工程施工业务上半年实现收入1.61亿,同比-40.8%,主因短期项目进度放缓带来收入确认减少,毛利率同比提高1.34pct至35.0%,主要受益于承接项目质量提升。

  经营质量稳步提升,现金流大幅改善。上半年公司毛利率/净利率为57.6%/10.3%,同比+4.0pct/-0.7pct,其中Q2单季度毛利率/净利率为58.3%/13.5%,同比+5.4pct/+2.8pct,环比+2.0pct/10.4pct。上半年期间费用率提高3.9pct至48.1%,主因随着经济恢复相关销售业务拓展及人员薪酬等费用增加叠加去年低基数影响,具体销售/管理/财务/研发费用率分别为33.3%/8.7%/-0.2%/6.4%,分别同比+2.3pct/+1.4pct/+0.3pct/-0.04pct。今年以来加强回款管理,截至6月末应收账款为9.4亿,同比减少2.8%,上半年经营性净现金流实现435万,同比+102.9%,为上市以来同期最高水平,主因回款金额同比大幅增加。

  重视员工激励,促进组织活力释放。上半年公司设立“周明杰奋斗奖励基金”,调动各层领导和员工积极性,同时,新一届领导班子采用以老带新、相互补充的方式完善分工与职责,进一步缩短业务决策流程,充分释放组织活力,助力未来公司长期发展。

  风险提示:市场拓展不及预期;原材料上涨超预期;人员流失风险。

  投资建议:业绩修复有望持续,维持“买入”评级。

  公司作为专业照明领域龙头企业,近年来持续加大市场广度和深度的挖掘,加强产品升级和推广,同时不断深化自主经营,提升内部管理水平。随着我国宏观经济保持恢复,公司下游需求有望继续获得改善,同时费用端仍具备摊薄空间,预计2023-25年EPS为0.40/0.48/0.57元/股,对应PE为18.8/15.4/13.1x,维持“买入”评级。

郑重声明:东方财富发布此内容旨在传播更多的信息,与本站立场无关,不代表东方财富观点。建议用户在阅读研报过程中,请认真仔细阅读研报里的风险提示、免责声明、重要声明等内容,用户据此操作风险自担。
机构一致看多个股
名称研报看多
家数
最高
目标价
最低
目标价
现价
贵州茅台详细502600.001674.001460.01
珀莱雅详细47145.22110.0084.30
五粮液详细46223.00162.00129.80
东鹏饮料详细44319.00242.10210.98
比亚迪详细43420.00312.20372.10
山西汾酒详细42285.00204.51199.24
宁德时代详细39450.00290.00268.62
青岛啤酒详细3894.1263.1568.60
古井贡酒详细38300.00217.84164.90
泸州老窖详细38244.88110.00121.58
迈瑞医疗详细38425.97220.98255.28
天味食品详细3721.9014.0112.66
海天味业详细3756.5045.2040.44
今世缘详细3775.0050.0050.23
伊利股份详细3742.2130.0827.43
热门行业追踪

数据来源:东方财富Choice数据

郑重声明:东方财富网发布此信息的目的在于传播更多信息,与本站立场无关。东方财富网不保证该信息(包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表)全部或者部分内容的准确性、真实性、完整性、有效性、及时性、原创性等。相关信息并未经过本网站证实,不对您构成任何投资建议,据此操作,风险自担。

信息网络传播视听节目许可证:0908328号 经营证券期货业务许可证编号:913101046312860336 违法和不良信息举报:021-61278686 举报邮箱:jubao@eastmoney.com
沪ICP证:沪B2-20070217 网站备案号:沪ICP备05006054号-11 沪公网安备 31010402000120号 版权所有:东方财富网 意见与建议:4000300059/952500