北交所个股研究系列报告：光伏AI检测设备制造商研究

　　欧普泰(836414)

　　上海欧普泰科技创业股份有限公司（简称“欧普泰”）成立于1999年12月2日，2016年4月13日新三板挂牌，2022年12月12日北交所上市。

　　公司主营业务为光伏检测方案的设计及其配套设备、软件的研发、生产和销售。公司主要产品为光伏检测设备、视觉缺陷检测系统和技术服务及配件。

　　从主营业务收入构成来看，光伏检测设备收入占比最高，视觉缺陷检测系统业务收入占比次之。2019年至2022年，这两项业务的收入占比合计分别为94.69%、98.02%、95.91%和95.04%。光伏检测设备业务收入占比下降主要因为视觉缺陷检测系统业务从2021年开始逐渐放量所至。2019年至2022年，公司光伏检测设备业务的平均毛利率为34.58%，视觉缺陷检测系统业务的平均毛利率为77.47%。

　　公司采用直销模式，客户主要为国内太阳能光伏生产企业，涵盖多家国内行业龙头企业，如隆基股份、晶澳科技、英利中国等。2020年至2022年前五大客户收入占比分别为82.02%、55.28%和49.27%，客户集中度下降。

　　截至2023年6月31日，公司第一大股东是董事长、控股股东和实际控制人王振先生，持有公司34.25%股份。第二大股东晨鸣(青岛)资产管理有限公司及其一致行动人持有公司5.02%股份，是新进股东。

　　第三大股东联储证券持有公司4.00%股份，在2018年2月至2021年9月是公司的督导券商。第五大股东汤雨香持有公司3.29%股份，是公司董事。

　　第六大股东李龙萍持有公司3.00%股份，目前未在公司任职，是上海洪鑫源的董事长并持股98.02%，上海洪鑫源实业有限公司是公司的发起人股东，2020年底持有公司11.15%股份，已退出，所以李龙萍曾经是间接持股5%以上的自然人股东，李龙萍及其关系密切的家庭成员在多家企业参股。

　　第八大股东苏州中新兴富数智创业投资合伙企业持有公司2.40%股份，其GP是兴富投资管理有限公司。第九大股东浙江浙创好雨新兴产业股权投资合伙企业持有公司2.25%股份，其GP是公司上市保荐机构的全资子公司中信建投资本管理有限公司，LP包含多家国企的投资公司和政府产业基金。公司拥有3家全资子公司。

　　2019年至2021年公司总体上实现了收入和净利润增长，主要因为公司视觉缺陷检测系统业务在2020年产生收入后，逐渐实现了业务放量。2022年受疫情影响设备安装调试时间延长，视觉缺陷系统销售下降以及老产品价格下调，公司收入增长放缓，归母净利润下滑。2022年公司收入同比增长6.96%，较2021年下降24.97个百分点。2022年公司归母净利润为2,915.90万元，同比下降4.64%。2023年上半年公司收入和归母净利润回升，分别同比增长32.11%和31.09%。

　　公司毛利率和净利率在2019年至2021年呈现上升趋势，但在2022年均出现下滑情况。2022年公司销售毛利率为45.73%，较2021年下降3个百分点。2022年公司销售净利率为21.93%，较2021年下降2.67个百分点。2023年上半年公司销售毛利率进一步下滑，降至43.68%；公司销售净利率回升1.17个百分点至23.1%。

　　2020年至2022年公司期间费用率总体上呈上升趋势，2022年达到21.55%，较2020年上升3.39个百分点，在2023年上半年升至22.8%。