标题 | 报告日期 | 机构名称 | 研究员 |
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12月财政数据点评:从收入结构看财政追赶预算目标的方式 | 2025-01-26 | 开源证券 | 何宁,沈美辰 |
宏观经济点评:对特朗普就职演讲及首日行政令的几点理解 | 2025-01-21 | 开源证券 | 何宁,潘纬桢 |
宏观周报:商品房成交同比涨幅收窄 | 2025-01-19 | 开源证券 | 何宁,郭晓彬 |
兼评Q4经济数据:DID模型测算消费补贴边际拉动约2.3倍 | 2025-01-17 | 开源证券 | 何宁,陈策 |
美国12月CPI点评:核心通胀边际下降,但联储或将暂停降息 | 2025-01-16 | 开源证券 | 何宁,潘纬桢 |
公司信息更新报告:Q2营收环比增长,手表和WiFi双市场发力
恒玄科技(688608)
2023Q2营收稳定增长,智能可穿戴主控芯片贡献增量,维持“买入”评级
公司发布2023年半年报,2023H1实现营收9.10亿元,同比+32.40%;归母净利润4925.34万元,同比-39.26%;扣非净利润568.22万元,同比-76.56%;毛利率35.11%,同比-4.30pcts。2023Q2单季度实现营收5.27亿元,同比+31.56%,环比+37.25%;归母净利润5001.50万元,同比-14.63%,环比+5077.67万元;扣非净利润3051.13万元,同比-10.65%,环比+5534.04万元,毛利率34.69%,同比-4.37pcts,环比-1pcts。随着消费市场逐步回暖,公司新品有望进一步贡献营收,我们上调盈利预测,预计2023/2024/2025年归母净利润为2.15/3.33/4.76亿元(前值为2.07/3.16/4.47亿元),预计2023/2024/2025年EPS为1.79/2.78/3.97元(前值为1.73/2.64/3.73元),当前股价对应PE79.0/50.9/35.6倍,维持“买入”评级。
下游需求逐渐回暖,公司重视研发,手表和WiFi市场共同发力,前景可期
随着全球经济复苏和消费市场的逐步回暖,以及可穿戴及智能家居行业终端去库存接近尾声,下游客户对芯片的需求逐渐恢复。公司2023H1研发费用2.35亿元,同比+12.32%。2023H1公司BES2700系列可穿戴主控芯片平台推向市场后,由于优异的音频和图像性能表现,超低的运行和待机功耗,全集成射频模拟、多核异构CPU/GPU/DSP/NPU、大容量存储和电源管理而带来的极小的BOM开销,得到各大知名品牌的认可,多款基于BES2700系列可穿戴智能耳机、运动手表产品相继实现量产。随着客户对通话降噪的要求逐步提高,公司自主研发了AI降噪算法,有效降低内存用量,提升AI算力的使用。智能家居方面,2023H1公司最新的Wi-Fi6的连接芯片已进入量产导入阶段。结合公司在低功耗无线领域的优势以及MCU系统软硬件优势,公司研发了新一代的低功耗Wi-Fi6 MCU平台芯片,方便越来越多的智能可穿戴和智能家居设备完成低功耗联网待机,多平台间共享信息,睡眠模式下Wi-Fi连接芯片的传感信息处理。
风险提示:下游需求不及预期;产品研发不及预期;行业竞争加剧。
标题 | 报告日期 | 机构名称 | 研究员 |
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机械设备行业周报:人形机器人走向2025:巨头云集的主赛道,把握核心主线和节奏 | 2025-01-27 | 开源证券 | 孟鹏飞,熊亚威 |
开源晨会 | 2025-01-27 | 开源证券 | 吴梦迪 |
名称 | 研报 | 看多 家数 | 最高 目标价 | 最低 目标价 | 现价 |
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贵州茅台 | 详细 | 54 | 2600.00 | 1674.00 | 1434.99 |
五粮液 | 详细 | 50 | 223.00 | 146.29 | 127.20 |
珀莱雅 | 详细 | 48 | 145.22 | 110.00 | 83.60 |
山西汾酒 | 详细 | 47 | 285.00 | 204.51 | 172.00 |
比亚迪 | 详细 | 45 | 438.00 | 312.20 | 274.50 |
青岛啤酒 | 详细 | 42 | 94.12 | 63.15 | 69.52 |
东方电缆 | 详细 | 42 | 71.25 | 52.83 | 52.70 |
今世缘 | 详细 | 42 | 75.00 | 50.00 | 43.48 |
东鹏饮料 | 详细 | 42 | 308.70 | 242.10 | 243.15 |
阳光电源 | 详细 | 40 | 135.00 | 79.83 | 72.10 |
宁德时代 | 详细 | 39 | 450.00 | 290.00 | 257.00 |
金山办公 | 详细 | 39 | 372.00 | 228.53 | 314.00 |
重庆啤酒 | 详细 | 38 | 75.01 | 54.94 | 55.24 |
古井贡酒 | 详细 | 38 | 300.00 | 217.84 | 166.08 |
泸州老窖 | 详细 | 38 | 244.88 | 110.00 | 115.55 |