2023年半年度报告点评：多因素致业绩承压，客户群体不断扩大

　　普联软件(300996)

　　事件：

　　公司于 2023 年 8 月 18 日收盘后发布《 2023 年半年度报告》。

　　点评：

　　持续加大新客户、新领域的业务拓展， 影响上半年收入确认

　　2023 年上半年，公司实现营业收入 1.52 亿元， 同比下降 6.11%， 主要为公司业务呈明显季节性分布， 同时持续加大新客户、新领域的业务拓展，对公司上半年的合同签订、实施交付、收入确认进度有一定的阶段性滞后影响。从服务类型来看，定制软件收入 3839 万元， 同比下降 24.93%，占公司营业收入的比重 25.18%；技术服务收入 8577 万元， 同比下降 1.35%，占公司营业收入比重 56.25%。产品化软件收入 1096 万元， 同比增长 26.69%，占公司营业收入的比重 7.19%。 截至 2023 年 6 月 30 日， 已签订合同、但尚未履行或尚未履行完毕的履约义务所对应的收入金额为 3.43 亿元。

　　深耕优势业务领域， 积极推进客户司库项目建设

　　公司的司库业务已拓展较多央国企客户，随着客户司库体系建设的进一步深入，公司借助司库业务优势积极拓展集团管控新业务，努力培育新战略客户的“敲门砖”作用逐步显现。 公司 2023 年司库业务持续推进，上半年新中标中国中化、山东能源两家大型集团客户。公司目前司库业务近三十家客户均为大型集团企业，包括央企集团、地方国企及行业龙头集团企业。公司现有客户司库项目正在加快建设进度，努力按计划在 2023 年底前完成项目验收，部分客户在司库一期建设成果基础上，已陆续启动二期/提升项目，司库业务拓展已呈现较好的持续性。

　　积极开拓新业务领域，加强生产业务能力建设

　　公司积极开拓设备管理及智慧油田领域的业务。 在石油石化行业， 公司结合市场需求和信创要求，组织资源建立了设备管理信创产品的研发队伍，开发建设自主可控、技术先进的生产设备设施资产管理系统，打造能源行业设备资产管理领域的创新型应用，以替代国际同领域产品。 公司依托各油田本地化驻场队伍多年来积累的业务能力，积极拓展生产领域业务，在油气田生产物联网建设、勘探开发数据治理、油气生产管理数字化移交、油藏分析等业务方面保持了一定延续性；同时，公司积极加强生产业务能力建设，统筹生产领域人力资源，整合生产项目能力，积极拓展增量业务。

　　盈利预测与投资建议

　　公司将积极拓展石油行业经营管理、生产管理领域业务，面向建筑行业加快推进数字建造产品研发工作，未来成长空间广阔。 参考上半年的经营情况，调整公司 2023-2025 年的营业收入预测至 9.21、 12.03、 15.34 亿元， 调整归母净利润预测至 2.01、 2.67、 3.41 亿元， EPS 为 1.00、 1.33、 1.70 元/股， 对应 PE 为 27.60、 20.79、 16.28 倍。上市以来公司 PE TTM 主要运行在 22-78 倍之间， 考虑到市场估值水平的变化，调整公司 2023 年的目标PE 至 35 倍， 对应的目标价为 35.00 元。 维持“ 买入” 评级。

　　风险提示

　　公司客户较为集中的风险； 公司业绩存在季节性波动的风险； 市场竞争的风险； 技术创新的风险； 核心技术人员流失和核心技术泄露的风险。