2023年中报点评：业绩增速持续回升

　　爱尔眼科(300015)

　　事件：公司发布了2023年中报。2023年上半年，公司实现营业总收入102.52亿元，同比增长26.45%；实现归母净利润17.12亿元，同比增长32.61%；实现扣非后归母净利润17.59亿元，同比增长27.23%。业绩符合预期。

　　点评：

　　2023Q2业绩增速持续回升。分季度来看，公司2023Q2分别实现营收和归母净利润52.31亿元和9.31亿元，分别同比增长32.81%和36.82%，业绩增速较上年同期和环比上年Q4均有所回升，主要得益于疫情防控放开后诊疗需求回升。

　　核心业务保持快增。2023年上半年，公司实现门诊量726.95万人次，同比增长31.19%；手术量60.78万例，同比增长36.62%；屈光项目和视光项目分别实现营收40.28亿元和23.01亿元，分别同比增长17.15%和30.5%；白内障、眼前段和眼后段项目分别实现营收16.74亿元、8.7亿元和6.85亿元，分别同比增长60.28%、27.9%和31.82%。屈光项目收入实现较快增长主要得益于屈光手术量快速增长，同时高端手术占比进一步提高；视光项目收入较快增长主要得益于公司5P近视防控体系进一步推广，青少年儿童建档量不断增加。

　　各地区收入增速均实现快增。2023年上半年，公司在国内华中、华东、华南、西南、东北、华北和西北地区分别实现营收27.21亿元、16.01亿元、12.39亿元、13.16亿元、9.46亿元、8.2亿元和4.45亿元，分别同比增长16.7%、42.3%、19.9%、18.5%、44.4%、38.3%和47.8%。港澳台及海外地区实现营收11.63亿元，同比增长21.5%。

　　投资建议：公司持续整合全球资源，提高诊疗能力，进一步巩固规模及平台优势。预计公司2023-2024年的每股收益分别为0.38元、0.49元，当前股价对应PE分别为47倍、37倍，维持对公司的“买入”评级。

　　风险提示：行业政策风险、医疗事故、人才流失、扩张不及预期、商誉减值等风险等。