二季度业绩环比高增，核能订单大幅增长
兰石重装(603169)
事件
23年8月25日公司发布23年中报，1H23实现营业收入22.1亿元，同比增长7.68%，实现归母净利润1.15亿元，同比增长7%。
点评
公司二季度业绩环比高增长，毛利率显著提升。公司二季度实现营业收入12.74亿元，同比增长11.24%，环比增长36.11%；实现归母净利润0.84亿元，同比增长6.3%，环比增长180%，二季度业绩显著改善。同时预计受收入结构优化、原材料价格下降等因素影响，公司2Q23毛利率达到20.33%，同比提升4.34pcts，环比提升7.71pcts。
上半年新签订单整体小幅增长，但结构有较大变化。1H23公司开发新客户105家，带动上半年新签订单35.54亿元，同比增长4.77%，创近三年同期最好成绩。传统领域获得获得中石油，浙石化、内蒙古宝丰、连云港中星、临涣焦化等项目订单25.69亿元，同比增加41.63%。新能源领域取得中国核电、中广核、亚洲硅业等项目订单5.58亿元，同比减少62.65%，新能源领域订单减少主要是光伏多晶硅设备订单同比减少，订单结构有所变化。
核能领域快速发展，订单大幅增长，核能板块收入有望保持高增长。公司通过承接中核工程某项目示范装置，开展“放射性废有机相处理技术及装置的研究与应用”，为公司进入核能乏燃料处理、核化工、核环保领域奠定坚实基础。1H23公司核能领域成长显著加速，取得核能领域订单2.43亿元，同比增长253.93%。公司核能领域核心子公司中核嘉华新签订单1.24亿元，同比增长82%。
盈利预测、估值与评级
预计23至25年实现归母净利润2.85/3.74/4.85亿元，对应当前PE30X/23X/18X。考虑公司新能源板块有望保持高增长，收入结构持续优化，维持“买入”评级。
风险提示
炼油化工、煤化工扩产不及预期，新能源业务开拓不及预期，股权质押风险。
