Q2业绩符合预期，强α助力公司穿越周期
奥特维(688516)
业绩简评
2023年8月27日，公司发布2023年上半年业绩公告。2023年上半年，公司实现营业收入25.17亿元，同比+66.41%；实现归母净利润5.23亿元，同比+74.76%；Q2单季度实现营业收入14.78亿元，同比+66.52%，环比+42.25%；实现归母净利润3.01亿元，同比+56.64%，环比+36.21%，业绩符合预期。
经营分析
新签订单再创新高，费用管控能力优异。截至2023上半年，公司在手订单101.63亿元，同比增长77.21%；新签订单57.80亿元，同比增长76.76%。，其中Q2新签订单31.6亿元，创历史新高；公司1H23毛利率36.64%，同比-2.45pct，净利率20.46%，同比+1.23pct，费用管控能力进一步提升。
平台化布局持续延伸，拳头产品技术迭代快助力穿越周期。公司平台化战略持续推进，在光伏业务方面，公司近期拟以现金2.7亿元收购普乐新能源（蚌埠）有限公司100%股权，切入LPCVD、PVD等电池片核心真空镀膜设备，目前LPCVD设备已经有量产交付，后续有望跟公司硅片、组件业务形成协同效应，进一步提升光伏产品竞争力，丰富产品矩阵。在此之前，公司已分别于2021年、2022年成功切入单晶炉、丝网印刷设备领域，并且取得了头部客户的批量订单。展望公司后续订单情况，单晶炉方面，年内公司针对应用于Topcon的硅片同心圆问题所研发出的高性价比低氧单晶炉，已取得龙头客户的订单，后序有望受益于TOPCon电池的产能扩张引起的硅片环节设备迭代；在串焊机方面，0BB凭借进一步的降本增效优势，有望在明年实现快速渗透。公司在串焊机领域市占率在70%以上，且公司的OBB串焊机在覆膜、点胶、焊接等技术路线方面均有布局，已经实现小批量发货，预计在明年将会迎来量产出货，后续订单无虞。
盈利预测、估值与评级
根据公司的在手订单情况及最新业务进展，维持公司2023年盈利预测为12.47亿元，上调公司2024-2025年净利润至18.85（+8%）、22.56（+10%）亿元，对应EPS为8.05、12.17、14.57元，当前股价对应PE分别为19/13/11倍，维持“买入”评级。
风险提示
新技术渗透不及预期，研发进展不及预期。
