公司事件点评报告：AI赋能拓展新市场
祥生医疗(688358)
事件
祥生医疗股份发布2023年半年报业绩公告：2023年上半年实现营业收入2.964亿元，同比增长29.81%；归母净利润1.120亿元，同比增加47.84%；基本每股收益1.00元/股。
投资要点
疫情影响出清，海外恢复增长
2023年上半年疫情影响已基本出清，彩超产品出口顺利，出口收入增长恢复，与此同时公司也加强海外的驻地销售。机型方面，公司上半年推出SonoMax作为新一代的推车彩超进入海外市场，便携笔记本超声SonoAir也取得FDA市场准入许可，并销往欧洲、拉美、北美、亚洲等国家和地区。
AI赋能新技术，推动彩超向基层渗透
公司自建支持云、边缘计算节点、端（超声设备）三位一体的AI计算框架，形成软硬件协同进化的超声影像AI生态链。目前公司SonoAI软件在多个病种或临床领域，如乳腺、肝脏、心血管、颈动脉、甲状腺、小器官和妇产科等方面取得了实质性的行业领先，核心技术已经广泛搭载于高端推车彩超和便携产品线。在普遍缺乏超声医生支持的基层市场，SonoAI推动了彩超的技术可及性。
持续拓展超声新应用场景
兽用超声领域，仅上半年公司推出15场“兽”护计划超声培训课程，培训五百余位宠物医师，提高兽用的超声的技术覆盖。医美领域，公司的超声产品已经广泛进入了医院美容科室和第三方美容机构，在软组织评估、测量皮肤层厚、确定注射靶向、引导注射填充、有效避免血管阻塞、定位美容手术等多个环节为“精准医美”保驾护航。航空医疗救护领域，今年上半年公司SonoEye掌超已顺利进驻了上海瑞金医院的医疗救援直升机。
盈利预测
便携超声和AI技术结合，拓展了基层市场的发展空间，同时叠加兽用和医美等新应用场景，进一步打开超声市场的发展空间，我们预测公司2023E-2025E年收入分别为5.77、7.36、8.97亿元，归母净利润分别为1.74、2.27、3.02亿元，EPS分别为1.55、2.02、2.69元，当前股价对应PE分别为27.3、20.9、15.7倍。公司是国内医疗器械领域，整合AI和超声技术的先驱，技术赋能产品拓展性市场，首次覆盖，给予“买入”投资评级。
风险提示
医疗反腐对国内市场销售的影响，超声市场竞争加剧风险，产品价格下降的风险，海外市场汇率波动等风险。
