积极拓展下游市场，科技创新成效显著
铖昌科技(001270)
事件：公司发布2023年半年度报告，2023年1-6月实现营业收入1.65亿元，较上年同期增长44.44%；归属于上市公司股东的净利润0.65亿元，较上年同期增长16.19%；基本每股收益0.41元，较上年同期下降8.02%。
积极拓展下游市场，未来发展前景广阔。报告期内，公司积极拓展下游应用领域，持续扩大产品在多领域的市场份额。公司在星载领域继续保持领先优势，遥感、通信等多个卫星项目按计划交付；同时地面领域产品品类不断拓宽，各类型、不同应用场景的雷达配套T/R芯片已进入量产阶段，其中配套产品GaN系列芯片持续规模供货，进一步拓展高功率相控阵雷达的应用领域；另外，公司在机载领域取得突破性进展，公司参与的多个项目陆续进入量产阶段，配套产品在多个型号装备中开始批量交付。作为国内少数能够提供相控阵T/R芯片完整解决方案的企业，随着相控阵雷达需求的不断增长以及卫星通信产业的快速发展，公司未来发展前景十分广阔。
加大研发投入力度，科技创新成效显著。报告期内，公司研发投入0.23亿元，较上年同期增长113.98%，占总营业收入的比例为13.63%。截至本报告期末，公司拥有已获授权发明专利22项（其中，国防专利3项），拥有研发人员88人，占公司人员总数的比例为45.36%。报告期内，公司持续开展芯片核心技术攻关，不断推进产品创新、丰富产品型号。在卫星通信领域，公司研制的以多通道多波束模拟波束赋形芯片为代表的T/R芯片已经过多家大型科研院所系统验证并进行批量供货，成为公司业绩新的增长点，科技创新成效显著。
盈利预测与投资评级：预计公司2023-2025年的净利润为1.80亿元、2.64亿元、3.45亿元，EPS为1.15元、1.69元、2.20元，对应PE为75倍、51倍、39倍，给予“买入”评级。
风险提示：军品订单增长不及预期；募投项目进展不及预期。
