8月产销环比提升，产销结构持续优化

　　金龙汽车(600686)

　　公司公告：金龙汽车2023年8月销量为3450辆，同环比分别-8%/+13%；产量为3208辆，同环比分别-16%/+2%。

　　大中客销量同环比高增，销量结构持续优化。分车辆长度看，2023年8月大中轻客销量为1541/709/1200辆，同比分别+68%/+38%/-48%，环比分别+22%/+6%/+6%；产量为1381/659/1239辆，同比分别+37%/+18%/-47%，环比分别+7%/+3%/-3%。大中客销量占比65%，同环比+27pct/+2pct。

　　公司整体去库。2023年8月公司整体去库171辆，大中轻客库存变化为-160/-50/+39辆，2023年累计加库2063辆。

　　前瞻布局智能底盘技术，紧跟智能化行业趋势。8月23日，公司金龙·昆仑智能集成商用车滑板底盘亮相国际电动汽车智能底盘大会，为面向商用车行业的首个面向全面电动化、智能化的集成底盘架构，有望应用到纯电公交和公路平台上，再逐步应用到物流平台、智能驾驶平台和重卡平台系列产品中。智能驾驶时代公司从技术底层出发探索智能化发展趋势，作为客车行业龙头企业之一今年来研发费用年投入金额达到6亿元以上，深度研发持续提升核心竞争力。

　　盈利预测与投资评级：我们维持公司2023~2025年营业收入205/233/266亿元，同比+12%/+14%/+14%，维持归母净利润为1.44/3.05/6.28亿元，2024~2025年同比+112%/+106%，2023~2025年对应EPS为0.20/0.43/0.88元，PE为35/16/8倍。维持公司“买入”评级。

　　风险提示：全球经济复苏不及预期，国内外客车需求低于预期。