公司信息更新报告：三季度跨境电商主业表现亮眼，计提超额业绩奖励

　　华凯易佰(300592)

　　公司 2023 年前三季度归母净利润预计同比增长 101.8%-115.7%

　　公司发布业绩预告： 2023 年前三季度公司预计实现归母净利润 2.90-3.10 亿元（同比增长 101.8%-115.7%）； 2023Q3 预计实现归母净利润 0.82-1.02 亿元（同比增长36.6%-69.9%）。 公司是跨境电商行业泛品类头部卖家，通过自研信息化系统深筑运营能力壁垒，未来在巩固泛品类竞争优势基础上，发力“精品+亿迈生态平台”，有望打造第二增长曲线，实现亮眼增长。 我们维持盈利预测不变，预计公司2023-2025 年归母净利润为 3.60/5.36/6.72 亿元，对应 EPS 为 1.25/1.85/2.32 元，当前股价对应 PE 为 20.6/13.8/11.0 倍，维持“买入”评级。

　　三季度跨境电商业务表现亮眼， 计提超额业绩奖励

　　公司跨境电商主业表现亮眼，报告期内，易佰网络预计实现营业收入 47.0-48.0亿元、净利润 3.75-3.95 亿元，而因为易佰网络预计净利润超过 2023 年业绩承诺，故计提超额业绩奖励 4250-5250 万元，计提后易佰网络累计净利润为 3.325-3.425亿元；其中， 2023Q3 预计实现营收 17.0-18.0 亿元（同比增长 57.6%-66.9%）、 已计提超额业绩奖励后净利润 1.0-1.2 亿元（同比增长 35.0%-62.0%）。 此外，报告期内，预计非经常性损益金额约为 1700 万元，主要是原空间环境艺术设计业务单项计提的信用减值损失冲回 1335 万元，政府补助 649 万元，对外捐赠支出 390万元以及获得的理财收益等。

　　公司一体两翼新战略推进顺利， 我国跨境电商行业环境持续向好

　　公司以泛品业务为体，精品和亿迈生态平台业务为翼，一体两翼新战略推进顺利。外部环境方面， 9 月 22 日，中美宣布共同成立经济工作小组和金融工作组，释放经贸合作向好信号； 而在海外经济存在一定衰退预期的背景下，我国出海企业背靠制造端优质资源输出产品力与性价比突出的商品，有望受到海外消费者更多青睐、提升市场份额。 长期看，公司依托信息化科技建设带来的智能化、数字化强运营能力，有望克服多品类、多平台、多市场的运营难点，实现长足发展。

　　风险提示： 宏观经济波动、市场竞争加剧、平台政策变化、新业务不及预期