数据要素市场“卖水人”

　　普元信息(688118)

　　国内领先的软件基础平台产品提供商

　　普元信息是国内领先的软件基础平台产品与解决方案专业提供商，重点面向金融、通信、政务、能源、先进制造等行业客户建设自主可控软件基础设施的需求，通过自主研发的云原生低代码平台、智能化数据中台、全栈式信创中间件等系列产品及解决方案，助力客户实现IT架构重塑，建立安全可信的信息技术应用底座与智能化数据中台体系，提升数字化转型能力。2023年上半年，公司积极关注人工智能技术动态，通过高研发能力和技术水平、持续研发投入，完成普元低代码开发平台、普元数据资产管理平台、普元智能网关平台等产品矩阵智能化升级，持续突破、不断创新，夯实公司核心技术优势。

　　数据入表带动数据治理需求，相关商机有望涌现

　　8月21日，财政部发布《企业数据资源相关会计处理暂行规定》，明确数据资源的确认范围和会计处理适用准则等，将于2024年1月1日起施行。目前企业面临着数据标准不统一、数据信息分散、数据质量参差不齐、开发维护困难等问题，数据资源入表机制有望带动数据治理需求增长。

　　公司基于低代码开发平台、数据资产管理平台等全体系自研产品，在领域内率先实践“数据开发治理运营一体化”，推出了主数据管理、数据共享服务、数据开发等系列解决方案，助力三大电信运营商、三大石油企业，以及前十大能源集团、十大军工集团中的绝大多数企业，构建智能化数据中台体系，高效生产高质量数据，推动数字资产开发利用，赋能数据驱动的业务转型和创新。2023年8月，国际权威研究机构Gartner发布了《HypeCycleforData,AnalyticsandAIinChina,2023》报告，公司依托数据开发治理运营一体化能力入选报告，与阿里云、华为等共同被标注为“数据资产管理标杆厂商”。近日，《央国企数据治理市场发展白皮书》调研数据显示，公司在央国企数据治理专业方案市场、主数据管理产品服务市场均市占率第一。

　　华为可信认证体系供应商，双方保持多年紧密合作

　　2023年7月，新一期的“华为云生态伙伴联合解决方案发布会”在线上成功召开。作为重点生态合作伙伴之一，公司携手华为云共同推广技术共生、商业共赢的“元数据资产管理解决方案”，为企业数据资产化提供全新的解决方案。公司与华为是合作长达十几年的能力互补、联系紧密的价值型伙伴，双方在智能化数据中台、低代码开发平台等多条产品线上均有合作。针对数智变革，公司秉持华为可信认证体系内的优秀供应商责任，不仅着力联合华为云促进“元数据资产管理解决方案”促应用、管资产、理关系、提质量、建体系的商业成功，还将与华为及华为云继续深入合作，在技术共生的基础上进一步联合创新，通过场景化解决方案共同服务和成就客户，助力更多企业实现数字化、信创化、智能化的成功。

　　加强研发及销售投入，奠定长期成长基石

　　2023年上半年，公司研发投入为4,844.73万元，同比增长32.14%；研发人员数量由上年同期的237人扩充至302人，占员工总数的19.83%。在人工智能浪潮下，公司紧跟技术创新趋势，不断升级低代码开发平台、数据中台、信创中间件产品的智能化水平，提升公司核心竞争力。销售方面，公司加强商务推广，上半年销售费用为5,215.57万元，同比增长16.30%。我们认为，加大费用投入可能导致公司净利润短期承压，但有助于公司深挖老客户升级改造需求，扩大新客户群体覆盖，带动未来营业收入规模持续增长。公司于2023年2月发布《2023年限制性股票激励计划(草案)》，拟向激励对象授予500万股限制性股票，约占本激励计划草案公告时公司股本总额的5.24%。业绩考核目标为：2023、2024、2025年软件基础平台业务的营业收入分别不低于3.60、4.70、5.80亿元。较高的收入考核目标反映出公司软件基础平台业务收入的增长潜力，为公司营业收入的持续高质量增长提供保障。

　　投资建议与盈利预测

　　公司在领域内率先实践“数据开发治理运营一体化”，推出了主数据管理、数据共享服务、数据开发等产品，并与华为合作推动场景化解决方案，未来的成长空间较为广阔。预计公司2023-2025年的EPS分别为0.02、0.67、0.85元，首次覆盖，给予“买入”评级。

　　风险提示

　　产品推广不及预期风险；相关政策落地不及预期风险；市场竞争加剧风险；应收账款回收风险等。