公司信息更新报告：业绩基本符合预期，DCU产品持续迭代

　　海光信息(688041)

　　高度看好公司长期发展， 维持 “买入”评级

　　考虑行业信创下游需求较弱， 我们下调 2023 年归母净利润预测为 11.77 亿元（原预测为 12.59 亿元）， 维持公司 2024-2025 年归母净利润预测为 17.70、24.26 亿元， EPS 为 0.51、 0.76、 1.04 元/股，当前股价对应 PE 分别为 116.6、77.5、 56.6 倍，考虑公司在国产 CPU 及 DCU 领域的领先及稀缺地位，维持“买入”评级。

　　业绩基本符合预期，盈利能力大幅提升

　　（1）公司前三季度实现营业收入 39.43 亿元，同比增长 3.22%，实现归母净利润 9.02 亿元，同比增长 38.27%。其中， Q3 单季度实现营业收入 13.31 亿元，同比增长 3.17%，实现归母净利润 2.24 亿元，同比增长 27.23%，基本符合预期。（2） Q3 公司毛利率为 56.23%，同比提升 9.42 个百分点。我们判断主要由于新产品海光三号投放市场，推动公司盈利能力提升。（3） Q3 公司经营活动净现金流为 5.44 亿元，同比大幅改善，由于销售商品收到的现金增加，同时经营活动现金流流出减少所致。（4）值得关注的是，截至 9 月底，公司预付款项为18.51 亿元，主要系原材料采购及战略备货预付货款增加所致。

　　深算二号已成功发布，与国内外主流大模型适配良好

　　公司深算二号已经发布并实现商用，深算二号实现了在大数据处理、人工智能、商业计算等领域的商业化应用，具有全精度浮点数据和各种常见整型数据计算能力，性能相对于深算一号实现了翻倍的增长，同时深算三号研发进展顺利。海光 DCU 兼容“CUDA”生态，对文心一言等大多数国内外主流大模型适配良好，依托 DCU 可以实现 LLaMa、 GPT、 Bloom、 ChatGLM、悟道、紫东太初等为代表的大模型的全面应用，从大模型生态上 DCU 已经达到国内领先水平。

　　风险提示： 客户集中度较高风险、 无法继续使用授权技术或核心技术积累不足的风险、市场竞争风险。