获头部客户2.5亿合同，LEM设备订单加速落地
奥特维(688516)
投资要点
事件：公司控股子公司旭睿科技近日与光伏龙头企业签订《采购合同》，旭睿科技向该企业销售激光增强金属化设备等电池端设备约2.5亿元（含税）。
10月以来LEM设备订单加速落地：我们预计激光增强金属化设备（LEM）单GW价值量约500万元，此次2.5亿元订单对应约50GW。公司LEM设备作为新技术的领先产品进入市场，激光辅助烧结设备目前有5-6家供应商，其中4家以上进入客户端验证；在技术路线上，不同于其它的红光激光路线，奥特维选择绿光激光，目前公司有超过20家客户正在进行打样验证，2023年10月以来公司LEM设备已经签订和正在签订的订单接近180GW（包含此次订单）。
LEM设备可提效0.3%，提升公司N型电池丝印线竞争力：LEM设备用于丝印-烧结-光注入退火工序之后，奥特维通过该设备的工艺验证，结合光注入退火炉、丝印整线的半片高产能设计，进一步提升未来N型电池的丝印线的竞争力。（1）提效：LEM可降低栅线和硅基体之间的接触电阻，提升开压和短路电流进而提升效率，目前提效最高可达0.3%以上；（2）产能大：最高可达9600片/小时以上；（3）多种工艺路线兼容PERC、TOPCon的SMBB、0BB工艺、BC电池等；（4）节省投资：该技术有可能缩减前道部分工艺环节，降低设备投资成本。
成长为横跨光伏&锂电&半导体的自动化平台公司：（1）光伏：a.硅片子公司松瓷机电低氧单晶炉已获晶科、合盛硅业、天合等大单，合计31.8亿元；b.电池片：子公司旭睿科技负责丝印整线设备，收购普乐新能源负责LPCVD镀膜设备，9月推出激光LEM设备；c.组件：2022年主业串焊机龙头销售额市占率70%+，有望受益于0BB迭代。（2）半导体：封测端铝线键合机已获中芯绍兴、通富微电订单，金铜线键合机装片机、倒装封装等设备研发中，引入日本团队成立合资公司布局CMP设备。
（3）锂电：目前主要产品为模组pack线，叠片机研发中。
盈利预测与投资评级：随着组件设备持续景气+新领域拓展顺利，我们维持公司2023-2025年归母净利润预测为12.1/16.1/22.1亿元，对应PE为17/13/9倍，维持“买入”评级。
风险提示：新品拓展不及预期，下游扩产不及预期。
