2023年三季报点评：业绩增速持续回升 持续回购股份

　　爱尔眼科(300015)

　　事件：公司发布了2023年三季报。2023年前三季度，公司实现营业总收入160.47亿元，同比增长22.95%；实现归母净利润31.81亿元，同比增长34.97%；实现扣非后归母净利润31.05亿元，同比增长24.03%。业绩符合预期。

　　点评：

　　2023Q3业绩增速同比有所回升。分季度来看，公司2023Q3分别实现营收和归母净利润57.95亿元和14.69亿元，分别同比增长17.22%和37.82%，业绩增速较上年同期有所回升，主要得益于经营规模扩大，品牌影响力提升，各医院营业收入稳定增长。

　　盈利能力持续回升。前三季度，公司毛利率同比回升0.02个百分点至51.93%；期间费用率同比下降0.05个百分点至24.94%，其中销售费用率、财务费用率分别同比提升0.37个百分点、0.55个百分点，分别达到10.01%和0.4%；管理费用率同比下降0.97个百分点至14.52%。净利率受益于毛利率回升、期间费用率下降、政府补助增加等同比回升2.22个百分点至21.94%。

　　持续回购股份彰显信心。截至2023年9月30日，公司通过股份回购专用证券账户以集中竞价交易方式回购公司股份18,564,521股，占公司总股本的比例为0.20%，最高成交价为20.42元/股，最低成交价为17.46元/股，成交总金额为366,362,281.49元（不含交易费用）。公司10月25日公告拟使用2-3亿元再次回购股份，回购价格不超过26.98元/股。回购的股份将用于实施股权激励计划或员工持股计划。公司持续回购股份用于激励员工，有利于吸引并留住人才，有助于公司长远发展。

　　投资建议：公司持续整合全球资源，进一步巩固规模及平台优势。预计公司2023-2024年的每股收益分别为0.37元、0.48元，当前股价对应PE分别为45倍、34倍，维持对公司的“买入”评级。

　　风险提示：行业政策风险、医疗事故、人才流失、扩张不及预期、商誉减值等风险等