业绩持续增长，持续推动产业链优化升级

　　中航沈飞(600760)

　　主要观点：

　　事件描述

　　10月27日，公司发布“2023年第三季度报告”。据公告，公司前三季度实现营收346.31亿元，同比增长14.38%，实现归母净利润23.64亿元，同比增长35.85%。

　　落实“盘活存量资产、扩大有效投资”专项工作

　　2023年10月27日，公司发布“关于全资子公司向沈阳沈飞线束科技有限公司协议转让部分资产暨关联交易的公告”，公告披露，为盘活公司全资子公司沈飞公司部分资产，深入推进参股公司线束公司改革，沈飞公司拟以经航空工业集团备案的沈飞公司部分固定资产及土地使用权评估结果作为定价依据，采用非公开协议转让的方式，将沈北园区部分房屋、设备所有权及土地使用权(不包括房屋、设备及土地所涉及的知识产权等无形资产)转让给线束公司，转让价格不低于评估备案价格6,873.61万元。

　　本次交易是为了落实航空工业集团“盘活存量资产、扩大有效投资”专项工作安排，是综合考虑公司全资子公司沈飞公司和参股公司线束公司经营情况而做出的决策，有助于盘活沈飞公司部分资产，深入推进线束公司改革，不会对公司财务状况和经营成果造成不利影响。

　　投资建议

　　预计公司2023-2025年归母净利润分别为29.54、37.67、46.84亿元，同比增速分别为28.1%、27.5%、24.3%。对应PE分别为39.44、30.92、24.87倍。维持“买入”评级。

　　风险提示

　　军品订单不及预期,产品交付不及预期。