营收稳步增长，持续研发投入奠定长期成长驱动力

　　臻镭科技(688270)

　　主要观点：

　　事件描述

　　2023年10月26日，公司发布“2023年第三季度报告”。披露公司前三季度实现营业收入为1.70亿元，同比增长14.30%。归母净利润为0.40亿元，同比下降44.07%。

　　多方面投入影响利润

　　2023年前三季度公司注重人才积累、技术创新、产品迭代，在研发投入、市场开拓、供应链体系、质量管理、人才建设、办公环境等多方面持续的资源投入，公司销售费用、管理费用、研发费用大幅增加，利润方面同比有所下滑。

　　新增项目的迭代升级将会为高性能集成电路产品带来新的市场空间

　　公司2023年9月5日发布了“浙江臻镭科技股份有限公司2023年9月4日投资者关系记录表”，披露公司未来将会聚焦主营业务，大力发展以射频收发芯片及高速高精度ADC/DAC芯片、电源管理芯片、微系统及模组等产品为主的产品线。公司是二级电子元器件供应商，且产品性能优异，在各类项目中起着基础支撑作用，是客户产品信息化、智能化的基石，随着国家建设的有序推进，新增项目的迭代升级将会为高性能集成电路产品带来新的市场空间，特种行业也将进入持续增长周期。2023年为“十四五”规划中期，下游客户对需求有适当调整，公司将持续聚焦核心主业发展，以应对行业日益变化的需求，力争今年收入实现确定性增长。

　　投资建议

　　根据财报，我们调整盈利预测，预计公司2023-2025年归母净利润分别1.20、1.63、2.24亿元（前值为1.45、1.98、2.74亿元），同比增速为11.2%、36.2%、37.6%。对应PE分别为71.37、52.42、38.09倍。维持“买入”评级。

　　风险提示

　　研发不及预期，下游需求不及预期，项目建设不及预期。