公司信息更新报告：业绩大超预期，鲲鹏及昇腾大单密集落地
神州数码(000034)
国内IT产品、技术解决方案和服务商，维持“买入”评级
我们维持公司2023-2025年归母净利润预测为12.21、14.58、17.48亿元，EPS分别为1.82、2.18、2.61元/股，当前股价对应PE分别18.5、15.5、12.9倍，公司信创业务全面开花，2023年有望继续快速发展，维持“买入”评级。
业绩大超预期，存货减值损失大幅减少
（1）2023年前三季度实现营业收入841.55亿元，同比下滑0.41%，实现归母净利润8.51亿元，同比增长24.91%；其中，Q3单季度实现营业收入285.54亿元，同比增长6.44%，实现归母净利润4.17亿元，同比增长43.28%，公司业绩大超市场预期。（2）前三季度公司销售毛利率为3.94%，同比略下降0.02个百分点；Q3单季度毛利率为4.39%，同比提升0.2个百分点。前三季度公司期间费用率基本稳定，其中销售费用率为1.63%，同比提升0.11个百分点，管理费用率为0.25%，同比基本持平，研发费用率为0.25%，同比提升0.01个百分点，财务费用率为0.34%，同比降低0.11个百分点。（3）此外，三季度末公司资产减值损失为-3338.68万元，较2022年同期大幅降低约2个亿，主要由于计提存货跌价准备金减少，收益增加。
鲲鹏及昇腾大单密集落地，信创业务高增长可期
公司发布公告，（1）中国移动采购与招标网发布了《中国移动2023年至2024年集中网络云资源池五期工程计算型服务器采购中标候选人公示》，公司下属控股子公司北京神州数码云科信息技术有限公司为该项目标包1的中标候选人之一，投标报价为10.1亿元（不含税），中标份额23%，预中标项目的供货产品为神州鲲泰系列PC服务器。（2）公司下属控股子公司合肥神州数码有限公司与上海恒为智能科技有限公司签订了三笔《销售合同》销售神州鲲泰品牌昇腾AI服务器，合同共计含税总金额为4.08亿元。鲲鹏及昇腾大单密集落地，公司信创业务高增长可期。
风险提示：市场竞争加剧风险；供应链风险；应收账款管理风险。
