2023投资者交流会：三大业务体系齐头并进，开启新篇章

　　恺英网络(002517)

　　事件

　　2023 年 11 月 23 日， 公司在上海中心大厦召开 2023 年度投资者交流会，会上分享了公司近期情况、发行和研发战略、产品储备、 IP 储备等内容。

　　点评

　　公司将积极拓宽自研品类，发行立足全球。 1）研发： 24 年将立足优势品类，拓宽自研类型，从恋爱向 RPG 到休闲卡牌，从二次元 AVG 到仙侠国风，形成短中长期合理的产品研发布局； 以传统 RPG 为基础，从卡牌、休闲等多赛道切入，结合定制业务增加产品储备丰富度。 ②发行： 24 年将立足全球业务，因地制宜孵化优质内容，借力全球化 IP，快速占领市场。

　　24 年产品排期丰富，披露《死神 千年血战篇》《奥特曼》 IP储备。 1）产品储备： ①自研产品： 《斗罗大陆·诛邪传说》《临仙》《代号：盗墓》等自研项目会陆续上线。②发行：《妖怪正传 2》《太上补天卷》《代号史莱姆》等将于 2024 年陆续发行；同时，公司对外投资企业也储备有《代号：信长》《代号： Aquaman》等产品。 2） IP 方面，除此前已披露的传奇奇迹、《石器时代》《仙剑奇侠传》《Overlord》《关于我转生变成史莱姆这件事》《信长之野望》等，会上还披露了将推出《奥特曼》 3D 游戏、《死神 千年血战篇》正版授权手游。

　　持续布局 AI、 XR 新技术领域，紧跟未来产业方向。 1） AI：公司选择 HOUDINI 作为程序化自动开发的基础工具，进行针对性训练，将训练后的 AI 工具拓展到整个体系进行应用，扩大使用场景，提升效率；探索各类 AIGC 工具的研发与应用；也与复旦大学签署协议探索 AIGC 与 AINPC 的结合；推出 AI驱动的 3D 写实数字人“温碧霞”； 2） XR： 旗下臣旎网络团队成员平均 15 年从业经验，专注于 XR、主机， LBE 以及手机游戏和应用，在研一款动作竞技类 XR 游戏，预计年内上线。

　　盈利预测

　　《石器时代： 觉醒》等陆续上线， 公司传奇奇迹盘子稳固，积极拓展新品类， 预计 23-25 年归母净利 15.1/18.6/22.3 亿元，对应 PE 为 17.6/14.3/11.9X，维持“买入”评级。

　　风险提示

　　游戏上线或表现不及预期； 版号发放不及预期； 游戏监管