标题 | 报告日期 | 机构名称 | 研究员 |
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四季度货币政策报告学习:货币政策的内在逻辑和短期博弈 | 2025-02-14 | 开源证券 | 何宁,沈美辰 |
寻找中国制造到中国品牌的双重机会 | 2025-02-14 | 开源证券 | 吕明 |
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公司信息更新报告:2023Q4业绩显著复苏,看好汽车+AI服务器加速放量
新洁能(605111)
2023Q4业绩显著复苏,毛利率环比提升,维持“买入”评级
公司2023年实现营收14.77亿元,同比-18.5%;归母净利润3.23亿元,同比-25.8%;毛利率30.75%,同比-6.2pcts;2023Q4单季度实现营收3.72亿元,同比-23.1%,环比+7.7%;归母净利润1.08亿元,同比+11.0%,环比+60.9%;毛利率31.77%,同比-2.1pcts,环比+1.6pcts。受行业景气度下行影响,我们小幅下调公司2024-2025年盈利预测至3.93/4.81亿元(调前4.37/5.35)并新增2026年盈利预测5.91亿元,对应EPS为1.32/1.61/1.98元,当前股价对应PE为28.7/23.5/19.1倍。公司在行业下行周期及时调整产品结构,业绩与毛利率复苏趋势明显。随着在汽车、AI服务器和飞行器等高端领域持续突破,公司业绩有望加速增长,维持“买入”评级。
各产品持续升级,业绩增长动能充足
分产品看,SGT-MOSFET方面,公司持续发力重点领域,在新能源汽车领域覆盖了比亚迪全系列车型,在国产供应商份额中处于领先地位并不断放量;在AI服务器领域,公司已在头部客户中实现批量销售,并将进一步扩大规模;在家电和工控领域,公司不断加强与视源股份、明纬电子等客户的深度合作,成长空间可观。SJ-MOSFET方面,公司4代SJ MOS系列型号齐全,已开始批量交付,2024年将加大对AI服务器等领域的推广,打造新业绩增长点;IGBT方面,公司加大了在家电、汽车等领域销售力度,应用领域不断拓宽,2024年销售额有望明显回升。
多领域同步推进,汽车+AI服务器加速增长
分下游看,汽车电子领域,公司与联合电子、伯特利等tier1厂商实现深入合作,成功导入哈曼卡顿、法雷奥等国际tier1厂商,后续有望加速放量;光伏储能领域,公司与头部客户紧密合作,积极推动更多大电流单管IGBT和模块的放量进度,支撑业绩稳步向好;AI服务器领域,公司围绕相关需求开发产品并积极开发下游客户,目前已在头部客户实现批量销售,未来有望加速增长;低空经济领域,公司不断加深与大疆无人机、卧龙电驱、商络电子等客户的合作,成长空间广阔。
风险提示:下游需求不及预期;客户导入不及预期;技术研发不及预期。
标题 | 报告日期 | 机构名称 | 研究员 |
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名称 | 研报 | 看多 家数 | 最高 目标价 | 最低 目标价 | 现价 |
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贵州茅台 | 详细 | 50 | 2600.00 | 1674.00 | 1471.62 |
五粮液 | 详细 | 50 | 223.00 | 146.29 | 131.55 |
珀莱雅 | 详细 | 48 | 145.22 | 110.00 | 84.40 |
山西汾酒 | 详细 | 47 | 285.00 | 204.51 | 192.98 |
比亚迪 | 详细 | 45 | 420.00 | 312.20 | 348.50 |
东鹏饮料 | 详细 | 44 | 308.70 | 242.10 | 228.42 |
青岛啤酒 | 详细 | 41 | 94.12 | 63.15 | 69.99 |
阳光电源 | 详细 | 40 | 135.00 | 79.83 | 68.24 |
宁德时代 | 详细 | 39 | 450.00 | 290.00 | 269.40 |
迈瑞医疗 | 详细 | 38 | 425.97 | 220.98 | 258.84 |
拓普集团 | 详细 | 38 | 75.00 | 34.20 | 70.59 |
乖宝宠物 | 详细 | 38 | 95.20 | 56.33 | 90.37 |
古井贡酒 | 详细 | 38 | 300.00 | 217.84 | 165.19 |
泸州老窖 | 详细 | 38 | 244.88 | 110.00 | 120.49 |
天味食品 | 详细 | 37 | 21.90 | 14.01 | 12.99 |