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唐山港-研报正文

业绩同比增长,产能建设继续推进

www.eastmoney.com 2024年03月31日 国金证券 郑树明 查看PDF原文

K图

  唐山港(601000)

  业绩简评

  2024年3月28日,唐山港发布2023年年度报告。2023年公司营业收入为58.45亿元,同比增长4.0%;归母净利润为19.25亿元,同比增长13.9%。其中Q4公司实现营业收入13.95亿元,同比增长14.3%;实现归母净利润3.11亿元,同比增长2.55%。

  经营分析

  港口吞吐量同比增长,公司营收同比提升。2023年公司营收同比增长4%,主要得益于货物吞吐量提升。公司全年货物吞吐量2.3亿吨,同比增长10.7%。主要货种方面:1)矿石完成1.07亿吨,同比增长11.4%,主要系公司腹地钢厂生产积极性高,同时公司积极开发西北、东北地区货源。2)煤炭完成6948.6万吨,同比增长74.6%,其中焦煤完成1281.2万吨,同比增长74.6%。3)钢材完成1834.6万吨,同比增长25.8%,其中外贸钢材完成1078.1万吨,同比增长129.9%,主要系钢材出口旺盛,公司加强外贸件杂航线建设。分内外贸来看,公司外贸货物吞吐量为1.3亿吨,同比增长22.6%。

  毛利率同比改善,费用率同比增加。2023年公司毛利率为45.65%,同比提升6.91pct,主要系公司主动减少毛利率较低的商品销售业务,营业成本同比减少7.7%。公司费用率同比增加0.56pct,其中公司销售费用率为0.02%,同比持平;管理费用率为8.39%,同比增长1.59pct;研发费用率为1.2%,同比增长0.42oct;财务费用率为-2.33%,同比减少1.45pct。公司财务费用率同比下滑主要由于存款利息收入的同比增加。由于公司毛利率的同比大幅改善,公司归母净利率为4.15%,同比提升0.41%。

  推动泊位建设,设计吞吐量2560万吨。2024年3月公司董事会审议通过《关于投资建设唐山港京唐港区51号、52号散货泊位工程的议案》,项目建设规模为2个30万吨级散货泊位及配套设施,年设计通过能力为2560万吨,拟利用港口岸线826米。估算总投资不超过54亿元,资金来源为企业自筹占比25%,其余银行贷款。项目建设期为30个月。展望2024年,根据公司经营计划,预计完成散杂货吞吐量2.30亿吨;预计实现营业收入58.50亿元;预计实现利润总额25.98亿元。

  盈利预测

  调整公司2024-2025年归母净利预测21.61亿元、23.24亿元,新增2026年归母净利润预测26.05亿元。维持“买入”评级。

  风险提示

  人工成本上涨风险、港口费率管制风险、环保政策趋严风险。

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