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恒玄科技-研报正文

公司事件点评报告:2023年营收增长显著,新品迭代与应用场景拓宽助力长期成长

www.eastmoney.com 2024年04月02日 华鑫证券 毛正,张璐 查看PDF原文

K图

  恒玄科技(688608)

  事件

  恒玄科技发布2023年度报告:公司2023年度实现营业收入21.76亿元,较2022年同期增长46.57%;实现归母净利润1.24亿元,较2022年同期增长0.99%;实现扣非归母净利润2,861.23万元,较2022年同期增长135.96%。

  投资要点

  主营产品市场表现亮眼,客户优势明显

  受益于全球经济复苏,消费市场逐步回暖,下游需求呈现增长态势,公司2023年度实现营业收入21.76亿元,较2022年同期增长46.57%,其中蓝牙音频类产品实现营收15.29亿元,占营收比例71%。公司基于12nm FinFET工艺研发的新一代BES2700系列可穿戴主控芯片市场认可度持续提升,拉动营收规模快速增长。同时经过持续的产品技术迭代及市场验证,公司终端客户已覆盖各行业全球领先企业,包括三星、OPPO、小米、荣耀、华为、vivo等全球主流安卓手机品牌,哈曼、安克创新、漫步者、万魔等专业音频厂商,阿里、百度、谷歌等互联网公司以及海尔、海信、格力等家电厂商,客户结构持续优化,品牌竞争力不断加强,有望成为支撑业绩长期驱动力。

  新一代BES2700系列芯片快速上量,下游应用场景不断拓展

  2023年,公司新一代BES2700系列智能可穿戴芯片快速上量,已应用于多家国内外品牌客户的可穿戴产品,除TWS耳机和运动手表、手环之外,进一步延伸至智能手表和智能眼镜产品,下游应用场景持续多元化。同时,针对入门级运动手表及手环市场,公司面向该市场推出BES2700iBP可穿戴SoC芯片,该芯片与上一代BES2500系列相比,待机和运行功耗显著降低,使终端产品在待机时间与运行流畅度之间取得更好的平衡,得到市场快速认可,在多个一线品牌的手表、手环项目中实现量产。

  注重研发投入,核心技术持续迭代

  公司依托AIoT主控芯片厂商的平台化优势,持续加强技术横向纵向延伸。2023年,公司研发费用5.50亿元,较上年增长25.04%,年末研发人员总数592人,研发人员占比85.80%。公司新增申请发明专利115项,获得发明专利批准52项。同时,公司持续加大在各产品领域的研发力度,新一代6nm智能可穿戴芯片BES2800成功流片。该芯片采用先进的6nm FinFET工艺,单芯片集成多核CPU/GPU、NPU、大容量存储、低功耗Wi-Fi和双模蓝牙,能够为可穿戴设备,特别是TWS耳机、智能手表、智能眼镜、智能助听器等产品提供强大的算力和高品质的无缝连接体验。目前该芯片已进入市场推广阶段,预计2024年实现量产。

  盈利预测

  预测公司2024-2026年收入分别为27.97、34.86、43.82亿元,EPS分别为2.51、4.19、5.09元,当前股价对应PE分别为44.6、26.7、22.0倍,公司通过注重研发投入,核心技术实现持续迭代,新产品应用场景不断拓宽,实现营收高增长,同时客户合作黏性进一步加强,为公司未来实现品牌战略奠定基础,维持“买入”投资评级。

  风险提示

  行业竞争加剧风险,因技术升级导致的产品迭代风险,知识产权风险,委托加工生产和供应商集中风险,存货跌价风险,下游需求不及预期风险。

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机构一致看多个股
名称研报看多
家数
最高
目标价
最低
目标价
现价
贵州茅台详细542600.001674.001434.99
五粮液详细50223.00146.29127.20
珀莱雅详细48145.22110.0083.60
山西汾酒详细47285.00204.51172.00
比亚迪详细45438.00312.20274.50
青岛啤酒详细4294.1263.1569.52
东方电缆详细4271.2552.8352.70
今世缘详细4275.0050.0043.48
东鹏饮料详细42308.70242.10243.15
阳光电源详细40135.0079.8372.10
宁德时代详细39450.00290.00257.00
金山办公详细39372.00228.53314.00
重庆啤酒详细3875.0154.9455.24
古井贡酒详细38300.00217.84166.08
泸州老窖详细38244.88110.00115.55
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