标题 | 报告日期 | 机构名称 | 研究员 |
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公司事件点评报告:2023年营收增长显著,新品迭代与应用场景拓宽助力长期成长
恒玄科技(688608)
事件
恒玄科技发布2023年度报告:公司2023年度实现营业收入21.76亿元,较2022年同期增长46.57%;实现归母净利润1.24亿元,较2022年同期增长0.99%;实现扣非归母净利润2,861.23万元,较2022年同期增长135.96%。
投资要点
主营产品市场表现亮眼,客户优势明显
受益于全球经济复苏,消费市场逐步回暖,下游需求呈现增长态势,公司2023年度实现营业收入21.76亿元,较2022年同期增长46.57%,其中蓝牙音频类产品实现营收15.29亿元,占营收比例71%。公司基于12nm FinFET工艺研发的新一代BES2700系列可穿戴主控芯片市场认可度持续提升,拉动营收规模快速增长。同时经过持续的产品技术迭代及市场验证,公司终端客户已覆盖各行业全球领先企业,包括三星、OPPO、小米、荣耀、华为、vivo等全球主流安卓手机品牌,哈曼、安克创新、漫步者、万魔等专业音频厂商,阿里、百度、谷歌等互联网公司以及海尔、海信、格力等家电厂商,客户结构持续优化,品牌竞争力不断加强,有望成为支撑业绩长期驱动力。
新一代BES2700系列芯片快速上量,下游应用场景不断拓展
2023年,公司新一代BES2700系列智能可穿戴芯片快速上量,已应用于多家国内外品牌客户的可穿戴产品,除TWS耳机和运动手表、手环之外,进一步延伸至智能手表和智能眼镜产品,下游应用场景持续多元化。同时,针对入门级运动手表及手环市场,公司面向该市场推出BES2700iBP可穿戴SoC芯片,该芯片与上一代BES2500系列相比,待机和运行功耗显著降低,使终端产品在待机时间与运行流畅度之间取得更好的平衡,得到市场快速认可,在多个一线品牌的手表、手环项目中实现量产。
注重研发投入,核心技术持续迭代
公司依托AIoT主控芯片厂商的平台化优势,持续加强技术横向纵向延伸。2023年,公司研发费用5.50亿元,较上年增长25.04%,年末研发人员总数592人,研发人员占比85.80%。公司新增申请发明专利115项,获得发明专利批准52项。同时,公司持续加大在各产品领域的研发力度,新一代6nm智能可穿戴芯片BES2800成功流片。该芯片采用先进的6nm FinFET工艺,单芯片集成多核CPU/GPU、NPU、大容量存储、低功耗Wi-Fi和双模蓝牙,能够为可穿戴设备,特别是TWS耳机、智能手表、智能眼镜、智能助听器等产品提供强大的算力和高品质的无缝连接体验。目前该芯片已进入市场推广阶段,预计2024年实现量产。
盈利预测
预测公司2024-2026年收入分别为27.97、34.86、43.82亿元,EPS分别为2.51、4.19、5.09元,当前股价对应PE分别为44.6、26.7、22.0倍,公司通过注重研发投入,核心技术实现持续迭代,新产品应用场景不断拓宽,实现营收高增长,同时客户合作黏性进一步加强,为公司未来实现品牌战略奠定基础,维持“买入”投资评级。
风险提示
行业竞争加剧风险,因技术升级导致的产品迭代风险,知识产权风险,委托加工生产和供应商集中风险,存货跌价风险,下游需求不及预期风险。
标题 | 报告日期 | 机构名称 | 研究员 |
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名称 | 研报 | 看多 家数 | 最高 目标价 | 最低 目标价 | 现价 |
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贵州茅台 | 详细 | 54 | 2600.00 | 1674.00 | 1434.99 |
五粮液 | 详细 | 50 | 223.00 | 146.29 | 127.20 |
珀莱雅 | 详细 | 48 | 145.22 | 110.00 | 83.60 |
山西汾酒 | 详细 | 47 | 285.00 | 204.51 | 172.00 |
比亚迪 | 详细 | 45 | 438.00 | 312.20 | 274.50 |
青岛啤酒 | 详细 | 42 | 94.12 | 63.15 | 69.52 |
东方电缆 | 详细 | 42 | 71.25 | 52.83 | 52.70 |
今世缘 | 详细 | 42 | 75.00 | 50.00 | 43.48 |
东鹏饮料 | 详细 | 42 | 308.70 | 242.10 | 243.15 |
阳光电源 | 详细 | 40 | 135.00 | 79.83 | 72.10 |
宁德时代 | 详细 | 39 | 450.00 | 290.00 | 257.00 |
金山办公 | 详细 | 39 | 372.00 | 228.53 | 314.00 |
重庆啤酒 | 详细 | 38 | 75.01 | 54.94 | 55.24 |
古井贡酒 | 详细 | 38 | 300.00 | 217.84 | 166.08 |
泸州老窖 | 详细 | 38 | 244.88 | 110.00 | 115.55 |