标题 | 报告日期 | 机构名称 | 研究员 |
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宏观研究:政策待发期经济景气度放缓,供需向下寻求均衡 | 2025-01-27 | 中邮证券 | 袁野,苑西恒 |
通胀与薪资增长强劲,日本央行鹰派加息 | 2025-01-26 | 中邮证券 | 李起,高晓洁 |
宏观研究:关注内外需动能切换,促消费扩内需应有持续性 | 2025-01-20 | 中邮证券 | 袁野,苑西恒 |
美国12月CPI数据解读:核心通胀降温暂缓市场担忧 | 2025-01-17 | 中邮证券 | 李起,高晓洁 |
金融数据持续改善,一季度企业盈利有望筑底企稳 | 2025-01-15 | 中邮证券 | 袁野,苑西恒 |
锐意进取手表业务,BES2800有望放量
恒玄科技(688608)
事件
公司发布2023年年度报告,公司实现营业收入21.76亿元,同比增长46.57%;实现归母净利润1.24亿元,同比增长0.99%。23Q4单季度,公司实现营业收入6.12亿元,同比增长94.13%,环比下降6.38%;实现归母净利润0.06亿元,同比增长121.09%,环比下降91.46%。
投资要点
智能终端市场回暖,收入迎来大幅增长。2023年全球消费市场逐步回暖,新一代产品BES2700系列智能可穿戴主控芯片批量出货,公司全年实现营业收入21.76亿元,同比增长46.57%。公司2023年研发费用5.5亿元,同比增长25.04%;受消费电子产品单价下降及上游成本增长的影响,公司2023年综合毛利率为34.20%,同比下降5.17%。利润端,公司23年实现归母净利润1.24亿元,同比增长0.99%,扣非归母净利润0.29亿元,同比增长135.96%。
锐意进取智能手表市场,稳步开拓可穿戴终端应用。公司专注于智能可穿戴及智能家居领域音视频SoC主控芯片关键核心技术的持续迭代,技术保持业内领先。23年公司BES2700系列芯片快速上量,下游应用领域不断拓展,目前已广泛应用于TWS耳机、智能手表、智能眼镜、智能助听器等终端产品。在面向入门级运动手表及手环市场中,公司专门推出了BES2700iBP可穿戴SoC芯片,得到市场快速认可,在多个一线品牌的手表、手环项目中实现量产。此外,公司新一代6nm智能可穿戴芯片BES2800成功流片,单芯片集成多核CPU/GPU、NPU、大容量存储、低功耗Wi-Fi和双模蓝牙,可以为公司可穿戴市场如TWS耳机、智能手表、智能眼镜、智能助听器等产品提供强大的算力和高品质的无缝连接体验。目前BES2800已进入市场推广阶段,预计2024年实现量产。公司在稳扎稳打的策略以及大力的持续研发投入下,有望在智能终端市场持续保持核心竞争力以及领先的市场份额。
投资建议
我们预计公司2024-2026年分别实现收入28.12/35.59/44.61亿元,实现归母净利润分别为2.99/4.29/6.12亿元,当前股价对应2024-2026年PE分别为47倍、33倍、23倍,给予“买入”评级。
风险提示:
市场需求不及预期;新产品市场拓展不及预期;市场竞争加剧等
标题 | 报告日期 | 机构名称 | 研究员 |
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名称 | 研报 | 看多 家数 | 最高 目标价 | 最低 目标价 | 现价 |
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贵州茅台 | 详细 | 54 | 2600.00 | 1674.00 | 1434.99 |
五粮液 | 详细 | 50 | 223.00 | 146.29 | 127.20 |
珀莱雅 | 详细 | 48 | 145.22 | 110.00 | 83.60 |
山西汾酒 | 详细 | 47 | 285.00 | 204.51 | 172.00 |
比亚迪 | 详细 | 45 | 438.00 | 312.20 | 274.50 |
青岛啤酒 | 详细 | 42 | 94.12 | 63.15 | 69.52 |
东方电缆 | 详细 | 42 | 71.25 | 52.83 | 52.70 |
今世缘 | 详细 | 42 | 75.00 | 50.00 | 43.48 |
东鹏饮料 | 详细 | 42 | 308.70 | 242.10 | 243.15 |
阳光电源 | 详细 | 40 | 135.00 | 79.83 | 72.10 |
宁德时代 | 详细 | 39 | 450.00 | 290.00 | 257.00 |
金山办公 | 详细 | 39 | 372.00 | 228.53 | 314.00 |
重庆啤酒 | 详细 | 38 | 75.01 | 54.94 | 55.24 |
古井贡酒 | 详细 | 38 | 300.00 | 217.84 | 166.08 |
泸州老窖 | 详细 | 38 | 244.88 | 110.00 | 115.55 |