标题 | 报告日期 | 机构名称 | 研究员 |
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策略快评报告:证监会研究部署2025年重点工作 | 2025-01-14 | 万联证券 | 宫慧菁 |
中央经济工作会议跟踪:政策基调延续,会议部署针对性加强 | 2024-12-13 | 万联证券 | 于天旭 |
12月政治局会议点评:着力推动稳增长,逆周期政策空间可期 | 2024-12-10 | 万联证券 | 于天旭 |
2025年年度宏观投资策略报告:晦朔交迭,曦光可期 | 2024-12-07 | 万联证券 | 徐飞,于天旭 |
10月经济数据点评:政策效果逐步显现,经济延续结构性修复 | 2024-11-19 | 万联证券 | 于天旭 |
2024Q1业绩点评:营收小幅增长,净利润增速提升
珠江啤酒(002461)
报告关键要素:
4月25日,公司发布2024年第一季度报告。报告显示,公司2024年第一季度实现营业收入11.08亿元(YoY+7.05%),实现归母净利润1.21亿元(YoY+39.37%),实现扣非归母净利润1.04亿元(YoY+45.79%)。
投资要点:
公司业绩稳步增长,净利润保持较高增速。2024Q1公司实现营收11.08亿元(同比+7.05%),归母净利润1.21亿元(同比+39.37%),增速较去年同期(+22.15%)有所提升;实现扣非归母净利润1.04亿元(YoY+45.79%),增速较去年同期(+21.29%)明显提升。
毛利率和净利率均提升,期间费用中销售费用率小幅增长。2024Q1公司毛利率为42.13%,同比+1.34pcts;2024Q1公司净利率为11.37%,同比+2.50pcts。2024Q1公司销售费用率/管理费用率/研发费用率/财务费用率分别16.62%/8.03%/3.05%/-3.57%,同比+1.26pcts/-0.39pct/-0.34pct/-0.06pct。
量价齐升,其中吨价提升幅度更大。2024年第一季度,公司啤酒吨价4200.15元/吨,同比增长6.24%;公司实现啤酒销量26.38万吨,同比增长0.77%;其中,高档啤酒产品销量同比增长15.05%。
盈利预测与投资建议:当前公司高端化持续进行,有望通过释放高端产品利润维持稳健增长,且2024年原材料成本下降有望提升公司盈利能力。我们维持此前预测,预计公司2024-2026年归母净利润为7.15/7.91/8.63亿元,同比增长14.59%/10.74%/9.11%,对应EPS为0.32/0.36/0.39元/股,4月24日收盘价对应PE为25/23/21倍,维持“增持”评级。
风险因素:市场变动风险,原材料供应及价格波动风险,行业竞争风险,食品安全风险。
名称 | 研报 | 看多 家数 | 最高 目标价 | 最低 目标价 | 现价 |
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贵州茅台 | 详细 | 50 | 2600.00 | 1674.00 | 1500.79 |
珀莱雅 | 详细 | 46 | 145.22 | 110.00 | 84.40 |
东鹏饮料 | 详细 | 44 | 319.00 | 242.10 | 221.23 |
五粮液 | 详细 | 44 | 223.00 | 162.00 | 131.58 |
比亚迪 | 详细 | 43 | 420.00 | 312.20 | 361.82 |
山西汾酒 | 详细 | 42 | 285.00 | 204.51 | 203.68 |
宁德时代 | 详细 | 39 | 450.00 | 290.00 | 264.30 |
青岛啤酒 | 详细 | 37 | 94.12 | 63.15 | 69.68 |
今世缘 | 详细 | 37 | 75.00 | 50.00 | 53.01 |
伊利股份 | 详细 | 37 | 42.21 | 30.08 | 28.28 |
泸州老窖 | 详细 | 37 | 244.88 | 110.00 | 126.46 |
天味食品 | 详细 | 37 | 21.90 | 14.01 | 13.21 |
海天味业 | 详细 | 36 | 56.50 | 45.20 | 41.11 |
迈瑞医疗 | 详细 | 35 | 366.69 | 220.98 | 252.91 |
恺英网络 | 详细 | 35 | 22.47 | 15.83 | 15.18 |