东方财富网 > 研报大全 > 中际旭创-研报正文
中际旭创-研报正文

2023年年报暨2024年一季报点评:高端产品放量业绩高增,1.6T进展顺利夯实高端市场先发优势

www.eastmoney.com 2024年05月08日 中航证券 刘牧野 查看PDF原文

K图

  中际旭创(300308)

  【内容摘要】

  事件:

  公司发布2023年年报和2024年一季报。2023年度,公司实现营业收入107.18亿元,同比+11.16%;归母净利润21.74亿元,同比+77.58%。2024年第一季度,公司实现营业收入48.43亿元,同比+163.59%/环比+31.32%;归母净利润10.09亿元,同比+303.84%/环比+15.00%。

  高端产品放量驱动产品结构优化升级,2023年利润高增24Q1业绩环比持续向好。

  公司作为全球知名的光模块主力供应商,目前产品涵盖1.6T、800G、400G、200G、100G、40G、25G和10G等多个产品类型,充分受益于本轮人工智能算力基础设施建设,2023年公司实现营业收入107.18亿元,同比+11.16%,其中高速光通信模块营收同比+12.03%,新增的汽车光电子业务贡献3.34亿营收。得益于400G、800G等高端产品出货占比逐渐提高,产品结构持续优化以及降本增效,公司2023年实现归母净利润21.74亿元,同比+77.58%;高速光通信模块毛利率同比+4.31pct至35.06%,带动整体光通信收发模块毛利率同比+4.34%至34.14%。2023年期间费用率稳中有降,销售/管理/财务/研发费用同比变动分别为+0.22pct/-1.21pct/-0.55pct/-1.06pct。2024年第一季度,公司业绩环比继续向好,实现营业收入48.43亿元,同比+163.59%/环比+31.32%;实现归母净利润10.09亿元,同比+303.84%/环比+15.00%;由于一季度400G上量比800G相对较快,叠加执行新的价格年降,第一季度毛利率较上一季度环比略有下滑2.6pct至32.8%。

  光模块作为算力核心基础设施需求不减,1.6T进展顺利夯实高端市场先发优势。

  海外云大厂capex超预期,算力军备竞赛仍未停歇,从北美云服务三巨头Meta、Microsoft、Google目前已公布的CSP资本开支来看,24Q1合计capex同比大增55%,预计2024全年维持高增速。光模块作为算力核心基础设施需求与景气度不减,今年一季度公司400G和800G出货量较多,预计第二季度出货量保持环比增长,2024全年订单饱满。1.6T海外重点客户已进入送样测试环节,预计在下半年完成认证,并进入到客户下单环节,预计1.6T产品会在2024年末到2025年期间逐步上量,进一步夯实公司在高端光模块领域的先发优势。

  投资建议:

  我们预计公司2024-2026年营收分别为244/314/376亿元,归母净利润分别为50/69/85亿元,对应当前股价PE分别为29/21/17x,维持“买入”评级。

  风险提示:

  研发进度不及预期风险、下游市场需求变化导致的经营业绩波动风险、国际贸易摩擦风险等。

郑重声明:东方财富发布此内容旨在传播更多的信息,与本站立场无关,不代表东方财富观点。建议用户在阅读研报过程中,请认真仔细阅读研报里的风险提示、免责声明、重要声明等内容,用户据此操作风险自担。
机构一致看多个股
名称研报看多
家数
最高
目标价
最低
目标价
现价
贵州茅台详细502600.001674.001471.62
五粮液详细50223.00146.29131.55
珀莱雅详细48145.22110.0084.40
山西汾酒详细47285.00204.51192.98
比亚迪详细45420.00312.20348.50
东鹏饮料详细43308.70242.10228.42
青岛啤酒详细4294.1263.1569.99
阳光电源详细40135.0079.8368.24
宁德时代详细39450.00290.00269.40
迈瑞医疗详细38425.97220.98258.84
拓普集团详细3875.0034.2070.59
乖宝宠物详细3895.2056.3390.37
金山办公详细38372.00228.53376.00
古井贡酒详细38300.00217.84165.19
今世缘详细3875.0050.0047.48
热门行业追踪

数据来源:东方财富Choice数据

郑重声明:东方财富网发布此信息的目的在于传播更多信息,与本站立场无关。东方财富网不保证该信息(包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表)全部或者部分内容的准确性、真实性、完整性、有效性、及时性、原创性等。相关信息并未经过本网站证实,不对您构成任何投资建议,据此操作,风险自担。

信息网络传播视听节目许可证:0908328号 经营证券期货业务许可证编号:913101046312860336 违法和不良信息举报:021-61278686 举报邮箱:jubao@eastmoney.com
沪ICP证:沪B2-20070217 网站备案号:沪ICP备05006054号-11 沪公网安备 31010402000120号 版权所有:东方财富网 意见与建议:4000300059/952500