北交所信息更新：PCR材料供应哈曼，三大领域优质客户订单增加

　　富恒新材(832469)

　　2024年一季度进入高速成长期，战略规划转让控股子公司全部70%股权

　　改性塑料“小巨人”富恒新材2023年营收5.8亿元（+24.0%），归母净利润5768万元（+26.3%），稳健增长，拟10转3派1.5，共计派发现金红利1626.3万元。2024Q1营收1.74亿元（+50.4%），扣非归母净利润1429万元（+86.6%），比亚迪、三诺电子、格力等优质客户订单增加，聚焦资源，出售未达预期的富恒精密。由于募投项目延期，我们谨慎性地下调2024-2025年盈利预测，新增2026年盈利预测，预计2024-2026年归母净利润分别为0.85（原1.15）/0.97（原1.38）/1.15亿元，当前股价对应PE分别为13.0/11.3/9.6倍，仍看好科研实力助推消费电子、汽车、家电三大领域齐发展，维持“增持”评级。

　　为哈曼新增供应PCR系列材料，比亚迪跃居第二大客户，拓展重要客户格力

　　（1）消费电子：哈曼为全球超5000万辆汽车配备车载音响和智联汽车系统，旗下拥有JBL®、Harman/Kardon®等全球知名品牌，基于环保理念将此前使用的100%全原料材料替换为添加一定比例再生材料的PCR材料。公司2024年4月ABS、PC、PCABS系列材料已成功通过其产品认证、GRS体系审核，正式进入合格供应商资源池，继常规改性塑料后又一重大产品开始供应哈曼。（2）汽车：与消费电子共同成为2023年收入利润增长的主要来源。向比亚迪销售6526万元，营收占比11.26%。

　　（3）家电：新增格力等重要客户，换新政策有望带动改性塑料产品销售。

　　注重研发，立项低空经济、人形机器人等市场重点关注领域2023年研发支出占比3.53%增长至近5年新高，结合客户需求及市场趋势，计划加大投入TPV、TPE、TPU、硅胶等软胶类改性材料。已就PEEK材料开展定向研发和业务拓展工作，重点关注其应用。2016年获深圳市碳纤维改性工程塑料工程实验室认证。开展PPA、PPS等特种工程塑料的配方开发和工艺优化，应用于连接器、LED照明、5G基站、汽车管路等领域。

　　风险提示：募投进展不及预期风险、应收账款回收风险、毛利率波动风险