收入增速逐季提升，订单超预期，3D CAD稳步提升
中望软件(688083)
收入&订单-上半年收入增长符合预期，订单增速超预期。收入-预计24年单Q2实现营业收入1.83亿元-1.93亿元，环比增长52.44%-60.77%，同比增长14.32%-20.57%。2024年上半年，公司累计实现营业收入3.03亿元-3.13亿元，同比增长9.92%-13.55%。订单-截至2024年6月末，公司在手订单金额超1.28亿元，同比增长超30%；其中来自3D CAD的在手订单金额超0.29亿元，同比增长超40%。
产品端-自主研发投入+战略并购相结合，吸引海内外行业顶尖人才，打造AII-in-One CAX。中望3D2025已正式发布，实现了基于同一平台支撑企业从数据-设计-验证-制造与管理协同的全业务流程，在数据、设计、装配、出图、仿真、制造、协同几个维度均有提升。行业解决方案逐渐深化：已在消费电子、压力容器等领域推出行业解决方案，并将拓展至能源电力、化工等行业
销售端-直销经销双管齐下，坚定出海战略，品牌国际化程度深化。公司全球渠道经销网络体系成果初显，在多个工业体系发达国家和新兴经济体中取得客户的持续认可，并实现市场占有率的稳步提升。
估值底部场景，现价推荐。我们认为，公司拥有自主可控3D几何建模内核，处于行业领先地位，相关标杆客户进展顺利，保持CAD国产市占率第一地位不动摇。目前公司位置7XPS，位于上市以来估值底部，现价推荐。
盈利预测、估值与评级
我们维持公司24~26年营业收入预测为10.1/12.2/14.4亿元；调整24~26年归母净利润为0.81/1.57/2.15亿元。公司股票现价对应PS估值为6.8/5.7/4.8倍，维持“买入”评级。
风险提示
市场竞争加剧导致盈利能力受到阶段性挤压的风险；3D产品研发不及预期的风险；悟空平台客户反馈不及预期的风险。
