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捷捷微电-研报正文

公司信息更新报告:2024Q2业绩显著修复,未来成长动力充足

www.eastmoney.com 2024年08月19日 开源证券 罗通,周勃宇 查看PDF原文

K图

  捷捷微电(300623)

  2024Q2业绩显著修复,看好下游需求持续好转,维持“买入”评级

  2024H1公司实现营收12.63亿元,同比+40.12%;归母净利润2.14亿元,同比+122.76%;扣非净利润1.68亿元,同比+118.00%;毛利率37.08%,同比+1.53pcts;2024Q2单季度实现营收7.43亿元,同比+49.30%,环比+43.00%;归母净利润1.22亿元,同比+89.80%,环比+32.72%;扣非归母净利润1.18亿元,同比+138.58%,环比+137.99%;毛利率36.42%,同比+0.32pcts,环比-1.60pcts。受下游需求复苏,我们上调2024-2026年归母净利润为4.52/6.24/8.56亿元(前值为3.54/4.99/7.03亿元),对应EPS为0.61/0.85/1.17元,当前股价对应PE为29.5/21.3/15.6倍。公司各产线进展顺利,成长动力足,维持“买入”评级。

  功率半导体器件带来营收增量,加大研发彰显自信

  2024H1分产品看,功率半导体芯片实现营收3.99亿元(营收占比32%),同比+54.67%,毛利率27.86%,同比+6.49pcts;功率半导体器件实现营收8.40亿元(营收占比67%),同比+33.57%,毛利率40.83%,同比+0.08pcts,功率器件封测实现营收0.07亿元(营收占比1%),同比-5.02%,毛利率31.74%,同比-6.92pcts;研发投入方面,公司持续加大研发投入,2024H1研发投入约达1.34亿元(营收占比10.61%),同比+9.40%,计划未来仍将保持高研发投入占比,研发投入成果转化率占营收比目标在20%以上,彰显发展自信心,产品力有望逐步增强。

  公司各产线进展顺利,未来成长动力充足

  南通项目方面,公司南通“高端功率半导体器件产业化项目”产能已达10万片/月,目前正处于产能爬坡阶段,产品良率保持95%以上,未来有望推动高端功率半导体发展,满足下游需求,缓解MOSFET产能紧张问题,提高公司市占率;车规级封测方面,项目建设完成后可年产1900kk车规级大功率器件DFN系列产品,达产后预计形成20亿的销售规模。截至2024H1,公司已累计投资该项目超9.3亿元,目前尚处于建设期,未来有望成为营收增长的重要动力。

  风险提示:下游需求不及预期;客户导入不及预期;技术研发不及预期。

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