标题 | 报告日期 | 机构名称 | 研究员 |
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寻找中国制造到中国品牌的双重机会 | 2025-02-14 | 开源证券 | 吕明 |
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公司信息更新报告:2024Q2业绩同环比高增,盈利能力持续修复
兆易创新(603986)
2024Q2业绩同环比高增,维持“买入”评级
2024H1公司实现营业收入36.09亿元,YOY+21.69%;归母净利润5.17亿元,YOY+53.88%;扣非净利润4.73亿元,YOY+71.87%。2024Q2单季度实现营业收入19.82亿元,YOY+21.99%,QOQ+21.78%;归母净利润3.12亿元,YOY+67.95%,QOQ+52.46%;扣非净利润2.90亿元,YOY+99.25%,QOQ+57.66%。因市场回暖幅度不及预期,略微下调2024-2026年归母净利润为11.38/15.86/20.73亿元(调前11.52/17.28/23.12亿元),对应PE为43.1/30.9/23.7倍。我们看好下游需求稳步复苏带动公司业绩全面提升,维持“买入”评级。
存储:产品矩阵日渐丰富,下游出货同比高增
Flash产品方面,2024H1下游需求有所回升,公司继续在消费市场、网通等市场领域实现增长,带动整体出货量和营收实现同比大幅增长。自有品牌DRAM产品方面,2024H1市场拓展效果明显,总成交客户数量进一步增加。公司DDR3L、DDR4出货量持续增加,现已覆盖网络通信、TV等应用领域以及主要客户群,影响力不断扩大。车规产品方面,公司SPI NOR Flash车规级产品2Mb~2Gb容量已全线铺齐,38nm SLC NAND Flash车规级产品容量也已覆盖1Gb~4Gb,搭配SPI NOR Flash,为进入车用市场提供更多机会。
MCU:消费、工业市场稳步回暖,车规领域持续放量
MCU方面,2024H1公司推出了低功耗系列、超值系列和高性能系列新产品,进一步丰富产品线矩阵。从下游来看,消费和工业市场为前两大营收贡献领域。得益于光伏、工控、光模块等需求的拉动,公司在工业领域的收入贡献有所提升,在消费、汽车、网络通信和存储计算领域也实现了出货量同比增长。在汽车市场,公司车规MCU产品与多家国内、国际头部Tier1公司建立和保持深入合作关系,产品应用包括车灯方案、AVAS方案、无线充电方案等。目前,公司车规产品方案已被批量应用于多家汽车厂商,整体销售量实现同比大幅增长。
风险提示:需求复苏不及预期;客户导入不及预期;技术研发不及预期。
标题 | 报告日期 | 机构名称 | 研究员 |
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名称 | 研报 | 看多 家数 | 最高 目标价 | 最低 目标价 | 现价 |
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贵州茅台 | 详细 | 50 | 2600.00 | 1674.00 | 1471.62 |
五粮液 | 详细 | 50 | 223.00 | 146.29 | 131.55 |
珀莱雅 | 详细 | 48 | 145.22 | 110.00 | 84.40 |
山西汾酒 | 详细 | 47 | 285.00 | 204.51 | 192.98 |
比亚迪 | 详细 | 45 | 420.00 | 312.20 | 348.50 |
东鹏饮料 | 详细 | 43 | 308.70 | 242.10 | 228.42 |
青岛啤酒 | 详细 | 42 | 94.12 | 63.15 | 69.99 |
阳光电源 | 详细 | 40 | 135.00 | 79.83 | 68.24 |
宁德时代 | 详细 | 39 | 450.00 | 290.00 | 269.40 |
迈瑞医疗 | 详细 | 38 | 425.97 | 220.98 | 258.84 |
拓普集团 | 详细 | 38 | 75.00 | 34.20 | 70.59 |
乖宝宠物 | 详细 | 38 | 95.20 | 56.33 | 90.37 |
金山办公 | 详细 | 38 | 372.00 | 228.53 | 376.00 |
古井贡酒 | 详细 | 38 | 300.00 | 217.84 | 165.19 |
今世缘 | 详细 | 38 | 75.00 | 50.00 | 47.48 |