持续加大研发投入，积极推进技术创新
振华风光(688439)
主要观点：
事件描述
8月23日，公司发布2024年半年度报告。根据公告，2024年上半年公司营业收入为6.11亿元，同比下降5.69%；归母净利润为2.31亿元，同比下降9.84%。
持续投入研发，新增关键技术均已在新产品中应用
公司在集成电路人才聚集地上海成立了上海研发中心，明确“贵阳+成都+西安+南京+上海”五位一体的研发战略定位，并不断加强对外开放合作，与复旦大学、西安电子科技大学、桂林电子科技大学等高校开展合作，开展毫米波雷达及其通信系统、相控阵雷达专用SoC等前沿技术的基础性研究，打造相互协同创新联合体。产品体系布局方面，加快运算放大器等五大类核心产品的迭代升级，同时加快拓展射频高速系统、电机控制系统、传感器信号调理系统、RISC-V嵌入式MCU等新产品开发，不断优化产品布局，增强核心竞争力。通过持续加大研发投入，积极推进技术创新和成果转化，上半年研发投入累计达7,129.41万元，成功推出新品60余款。公司坚持以市场和技术需求为牵引，持续围绕放大器、电源管理、专用转换器、接口驱动和抗辐照等方向开展新产品的自主研制，通过新产品的开发及技术攻关，目前共新增了8项关键技术，其中包括IC设计技术、测试技术等，均已在新产品中应用。
投资建议
根据公司2024年半年度报告，我们调整盈利预测，预计公司2024-2026年归母净利润分别为6.23亿元/7.93亿元/9.55亿元（2024年/2025年/2026年前值为6.61亿元/8.32亿元/10.13亿元），对应增速为2.1%/27.2%/20.4%。对应PE分别为14.72倍、11.57倍、9.62倍。维持“买入”评级。
风险提示
下游需求低于预期，研发不及预期，产能释放不及预期。
