业绩短期波动，持续加大战略性新兴产业投入

　　海格通信(002465)

　　主要观点：

　　事件描述

　　8月23日，公司发布2024年半年度报告，根据公告，公司2024年上半年实现营业收入25.91亿元，同比下降9.93%，归母净利润1.96亿元，同比下降37.11%。

　　紧紧围绕高质量发展经营主题，持续加大战略性新兴产业投入公司积极应对复杂的国内外经济形势和行业客户调整等带来的不确定性影响，变己适外，“变被动为主动，化不可控为可控”，紧紧围绕“战略协同军民共进实现海格集团化高质量发展”年度经营主题，一方面充分挖潜，积极寻找业务增长点，上半年北斗导航领域实现大幅增长；另一方面坚持走自主创新的道路，持续加大战略性新兴产业投入，抢筑市场空间，上半年研发投入47,862万元，占营业收入比例18.47%，同比增长13.55%。

　　投资建议

　　根据公司2024年半年度报告，我们调整盈利预测，预计公司2024-2026年归母净利润分别为8.16亿元/10.34亿元/12.63亿元（2024年/2025年/2026年前值为9.74亿元/11.94亿元/14.48亿元)，同比增速为16.0%、26.8%、22.1%。对应PE分别为27.32倍、21.55倍、17.65倍。维持“买入”评级。

　　风险提示

　　下游需求不及预期，北斗产业发展不及预期。