储能电池出货翻倍，消费电池持续放量
亿纬锂能(300014)
事件：公司2024H1实现营业收入216.59亿元，同比-5.73%；归母净利润21.37亿元，同比-0.64%；实现扣非归母净利润14.99亿元，同比+19.32%。2024Q2公司实现营业收入123.42亿元，同比+4.68%；归母净利润10.72亿元，同比+5.97%；实现扣非归母净利润7.98亿元，同比+23.76%。
点评：
储能出货高速增长，海外市场持续拓展。2024H1公司动力电池出货13.54GWh，同比增长7.03%，储能电池出货20.95GWh，同比增长133.18%，实现翻倍以上增长。海外市场方面，公司正式推出全球CLS业务模式，公司首个CLS模式落地项目ACT公司（AmplifyCellTechnologiesLLC）在美国密西西比州顺利动工。该公司由亿纬锂能全资子公司亿纬美国与DaimlerTruck、PACCAR、ElectrifiedPower合资成立，计划生产方形磷酸铁锂电池，主要应用于指定的北美商用车领域，年产能约为21GWh，三家外方企业及其关联方也将成为主要客户，购买该工厂的绝大部分产品。
消费电池稳定放量，46系列大圆柱电池完成批量装车。消费电池方面，公司产能得到充分释放，电动工具、两轮车等下游需求逐步增加，公司的市场份额稳步提升，带动消费类圆柱电池单月产销量突破1亿只。公司在国内率先实现大圆柱电池的量产交付，截至2024年6月18日，已累计完成超21,000台的交付，已有13,000台车辆稳定运行超过1,000公里，最长里程已达83,000公里。
盈利预测与投资评级：我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为47.9/58.2/71.9亿元，同比增长18%、22%、23%。截止8月23日市值对应24、25年PE估值分别是14/11倍，维持“买入”评级。
风险因素：新能源车需求不及预期风险；锂电池技术迭代变化风险；原材料价格波动超预期风险；环保及安全生产风险等。
