标题 | 报告日期 | 机构名称 | 研究员 |
---|---|---|---|
1月金融数据点评:关注如何提高货币政策有效性 | 2025-02-16 | 中银证券 | 张晓娇,朱启兵 |
宏观和大类资产配置周报:以改革推动金融服务实体经济 | 2025-02-16 | 中银证券 | 张晓娇,朱启兵 |
央行2024年四季度货币政策执行报告点评:关注2025年金融改革 | 2025-02-14 | 中银证券 | 张晓娇,朱启兵 |
1月通胀点评:春节效应对1月通胀表现影响较为显著 | 2025-02-09 | 中银证券 | 张晓娇,朱启兵 |
宏观和大类资产配置周报:节后第一周,A股市场表现较好 | 2025-02-09 | 中银证券 | 陈琦,朱启兵 |
MCU价格竞争预期趋缓,公司重点布局BMS和AMOLED芯片
中颖电子(300327)
中颖电子2024Q2营业收入和毛利率环比有回升趋势。MCU行业价格竞争压力有望趋缓。公司MCU产品保持迭代,同时重点布局BMS和AMOLED芯片。维持增持评级。
支撑评级的要点
2024Q2营业收入和毛利率环比有回升趋势。中颖电子2024H1营业收入约6.53亿元,YoY+4%;毛利率约34.4%,YoY-2.1pcts;归母净利润约0.71亿元,YoY-17%。中颖电子2024Q2营业收入约3.35亿元,QoQ+5%YoY-2%;毛利率约35.0%,QoQ+1.2pcts,YoY+0.4pct;归母净利润约0.40亿元,QoQ+28%%,YoY-22%。
MCU行业价格竞争压力预期趋缓。根据中颖电子2024年半年度报告,2024H1全球集成电路行业市场需求进入恢复期,但是MCU价格仍然呈现调整压力,因为价格并不是客户唯一的诉求,所以产业供需也在逐步向好调整,芯片价格的竞争压力预期趋于减缓。公司智能家电MCU的市场占有率逆势增长,成为推动公司营业收入同比增长的原因之一。
MCU产品持续迭代,重点布局BMS和AMOLED芯片。2024H1中颖电子面向家电市场推出更具成本竞争优势的Arm cortex-M0+内核的0.11微米通用产品,市场反馈良好;面向微波炉市场推出资源更大的新品,预计2024H2量产;面向变频电机控制推出55nm高主频电机应用迭代产品,处于样品验证阶段,预计2025H1进入量产。工规WiFi/BLE MCU产品已进入样品验证阶段,预计2024H2完成验证并进入量产推广。公司预计2024H2将推出车规级触摸MCU和快充协议芯片、一款手机锂电池计量芯片、一款手机锂电池保护芯片。公司另有一款手机锂电池保护芯片、一款笔记本锂电池计量芯片、两款手机AMOLED显示驱动芯片、一款可穿戴AMOLED显示驱动芯片正在研发中。
估值
预计中颖电子2024/2025/2026年EPS分别为0.62/0.77/0.81元。截至2024年8月27日收盘,中颖电子总市值约59亿元,对应2024/2025/2026年PE分别为27.7/22.3/21.2倍。
评级面临的主要风险
市场需求复苏不及预期。市场竞争格局恶化。新产品研发进度不及预期。
标题 | 报告日期 | 机构名称 | 研究员 |
---|---|---|---|
化工行业周报:国际油价小幅上涨,氯化钾、DMF价格上涨 | 2025-02-17 | 中银证券 | 余嫄嫄,赵泰 |
房地产行业2025年1月月报:1月楼市成交环比季节性回落,但较去年春节月有大幅增长;土拍溢价率创近三年新高 | 2025-02-17 | 中银证券 | 夏亦丰,许佳璐 |
中银晨会聚焦 | 2025-02-17 | 中银证券 | 王军 |
1月金融数据点评:关注如何提高货币政策有效性 | 2025-02-16 | 中银证券 | 张晓娇,朱启兵 |
宏观和大类资产配置周报:以改革推动金融服务实体经济 | 2025-02-16 | 中银证券 | 张晓娇,朱启兵 |
名称 | 研报 | 看多 家数 | 最高 目标价 | 最低 目标价 | 现价 |
---|---|---|---|---|---|
贵州茅台 | 详细 | 50 | 2600.00 | 1674.00 | 1471.62 |
五粮液 | 详细 | 50 | 223.00 | 146.29 | 131.55 |
珀莱雅 | 详细 | 48 | 145.22 | 110.00 | 84.40 |
山西汾酒 | 详细 | 47 | 285.00 | 204.51 | 192.98 |
比亚迪 | 详细 | 45 | 420.00 | 312.20 | 348.50 |
东鹏饮料 | 详细 | 43 | 308.70 | 242.10 | 228.42 |
青岛啤酒 | 详细 | 42 | 94.12 | 63.15 | 69.99 |
阳光电源 | 详细 | 40 | 135.00 | 79.83 | 68.24 |
宁德时代 | 详细 | 39 | 450.00 | 290.00 | 269.40 |
迈瑞医疗 | 详细 | 38 | 425.97 | 220.98 | 258.84 |
拓普集团 | 详细 | 38 | 75.00 | 34.20 | 70.59 |
乖宝宠物 | 详细 | 38 | 95.20 | 56.33 | 90.37 |
金山办公 | 详细 | 38 | 372.00 | 228.53 | 376.00 |
古井贡酒 | 详细 | 38 | 300.00 | 217.84 | 165.19 |
今世缘 | 详细 | 38 | 75.00 | 50.00 | 47.48 |