2024年半年报点评：销量同比高增，市占率稳步提升
中信博(688408)
事件
2024年8月27日，公司发布2024年半年报。根据公司公告，24H1公司实现收入33.76亿元，同比+75.73%，归母净利率2.31亿元，同比+135.86%，实现扣非归母净利率2.17亿元，同比+192.86%。
分季度来看，公司24Q2实现收入15.62亿元，同比+41.26%，环比-13.90%，实现归母净利润0.77亿元，同比+30.40%，环比-49.78%，实现扣非归母净利润0.75亿元，同比+24.96%，环比-47.76%。
跟踪支架销量同比高增，在手订单充足
根据公司半年报24H1公司跟踪支架交付5.89GW，同比+363.58%，固定支架交付1.62GW，同比-41.74%。截至2024年6月30日，公司在手订单66.69亿元，其中跟踪支架55.49亿元，同比+183%，其中：中东非23.07亿元，占比43.81%，东亚、印度22.25亿元，占比42.25%，欧洲2.86亿元，占比5.43%，拉美1.70亿元，占比3.23%，其他市场2.78亿元，占比5.28%。根据公司公众号，24H1公司在印度、中东地区签单量达到6GW+/3.4GW+，海外市场充足的订单量有望为公司业绩提供有力支撑。
市占率稳步提升，全球化进程持续推进
公司依托于早期在印度、中东、中亚、拉美等蓝海市场的出海布局，响应共建高质量“一带一路”倡议，逐步完善全球化营销服务网络，公司在市场份额不断扩大，据伍德麦肯兹统计，中信博2023年跟踪支架系统出货量全球市占率达9%，与2022年相比提升4Pcts，排名上升至全球第五，是唯一排名进入前五的中国企业。海外产能方面，24H1公司与沙特工业城市和技术区管理局（MODON）签订土地租赁协议，筹划建设沙特本地化产能。沙特工厂建成后将成为继印度工厂后第二个海外生产基地，设计产能达3GW，配套公司全球供应链体系可在当地具备约10GW交付能力，满足当地及辐射周边区域的项目交付需求。
投资建议
我们预计公司24-26年营收分别为90.24/124.01/155.55亿元，归母净利润分别为6.81/9.39/11.65亿元，对应PE分别为18x/13x/10x。公司为光伏支架领先企业，海外市场持续放量有望增厚公司盈利，BIPV业务未来或将为公司带来新的活力，维持“推荐”评级。
风险提示
下游需求不及预期、市场竞争加剧、海外市场开拓不及预期等。
