标题 | 报告日期 | 机构名称 | 研究员 |
---|---|---|---|
宏观经济点评报告:DOGE如何改造美国? | 2025-03-10 | 国金证券 | 宋雪涛 |
宏观经济点评报告:美国无它,唯“氛围衰退” | 2025-03-10 | 国金证券 | 宋雪涛 |
宏观经济点评报告:抢出口还有多少空间? | 2025-03-10 | 国金证券 | 宋雪涛 |
宏观经济点评报告:非农的远虑与近忧 | 2025-03-10 | 国金证券 | 宋雪涛 |
宏观经济点评报告:五部委记者会释放了哪些增量信号? | 2025-03-09 | 国金证券 | 宋雪涛 |
体育户外订单如期修复,拓客户打开中期成长空间
通达创智(001368)
业绩简评
8月28日公司发布24年半年报,24H1实现营收4.7亿元,同比+21%,归母净利润0.62亿元,同比+13%。24Q2实现营收2.29亿元,同比+28%,归母净利润0.3亿元,同比+28%,业绩符合预期。同日公司公告拟于2024年第三季度派发现金红利总金额不超过归属于上市公司股东净利润的90%。
经营分析
体育户外类订单快速修复兑现,健康护理低基数下高速成长。1Q/2Q公司营收增速+14.4%/+27.9%,呈环比逐季修复趋势。分品类角度,体育户外/家居生活/健康护理业务2.2/2.1/0.27亿元,同比+38%/+1%/+82.8%,主因受益于报告期内公司下游主要客户迪卡侬、宜家等订单稳步修复、五金类目新品开拓、新客户引进等。
毛利率表现平稳,费用率受业务拓展等影响略有扩张。24H1年毛利率28.7%(+0.3pct),分品类角度,24H1年体育户外/家居生活毛利率33.1%/25.1%,同比+1.8/-1.9/pct,2Q毛利率28.8%(+0.65pct)。24H1年销售/管理&研发费用率0.66%/14.9%,同比+0.1/+1.2pct,费用率提升主因业务拓展费用增加、新增股份支付费用及子公司同比费用增加,净利率13.41%(-0.9pct),2Q净利率13.47%(同比持平)。
拓品类打开增量空间,东南亚布局业内领先。公司作为优质户外&家居用品代工平台,产品设计、多制程整合优势突出,与迪卡侬、宜家、Wagner、YETI等全球领先跨国企业合作深厚,“产品设计+智能制造”体系不断加强,“塑料+五金”双制程联合发展的持续推进,在智能制造能力、产品覆盖领域也在不断提升和扩展,未来成长看点在拓客户&提份额。马来布局保证供应链安全,深化客户绑定,看好中期稳健优质成长。
盈利预测、估值与评级
我们预计公司24-26年归母净利为1.32、1.60、2.02亿元,同比+30.4%/+21.4%/+26.1%,考虑到公司凭借产品稳定性和个性化服务能力助力客户成长,五金拓品类有望打开增量空间,当前股价对应24-26年PE分别为15、12、10X,维持“买入”评级。
风险提示
加征关税风险;汇率波动的风险;原材料价格大幅波动的风险;竞争加剧风险。
标题 | 报告日期 | 机构名称 | 研究员 |
---|---|---|---|
白酒行业行业研究:复盘专题:如何看待转折期时白酒配置价值? | 2025-03-17 | 国金证券 | 刘宸倩,叶韬 |
A股投资策略周报:2025年黄金股:底部布局,一飞冲天 | 2025-03-17 | 国金证券 | 张弛,吴慧敏 |
AI周观察:谷歌AI模型应用领先优势凸显,关注华为自研操作系统 | 2025-03-17 | 国金证券 | 刘道明,黄晓军,麦世学 |
非银行金融行业研究:政策积极+市场活跃,非银板块景气度提升 | 2025-03-17 | 国金证券 | 舒思勤,黄佳慧 |
能源金属周报:刚果金政策扰动,钴板块迎来曙光 | 2025-03-17 | 国金证券 | 金云涛,王钦扬 |
名称 | 研报 | 看多 家数 | 最高 目标价 | 最低 目标价 | 现价 |
---|---|---|---|---|---|
贵州茅台 | 详细 | 50 | 2600.00 | 1674.00 | 1637.86 |
五粮液 | 详细 | 44 | 223.00 | 162.00 | 139.84 |
东鹏饮料 | 详细 | 43 | 309.05 | 256.00 | 231.21 |
珀莱雅 | 详细 | 42 | 145.22 | 110.00 | 87.56 |
山西汾酒 | 详细 | 42 | 285.00 | 204.51 | 228.93 |
比亚迪 | 详细 | 41 | 482.35 | 313.15 | 380.25 |
宁德时代 | 详细 | 39 | 421.00 | 300.00 | 256.00 |
爱美客 | 详细 | 39 | 299.47 | 210.00 | 203.99 |
今世缘 | 详细 | 38 | 75.00 | 50.00 | 55.80 |
青岛啤酒 | 详细 | 37 | 94.12 | 63.15 | 74.28 |
天味食品 | 详细 | 36 | 21.90 | 14.01 | 13.90 |
伊利股份 | 详细 | 36 | 42.21 | 30.08 | 29.11 |
恺英网络 | 详细 | 35 | 22.47 | 15.83 | 17.38 |
盐津铺子 | 详细 | 34 | 71.70 | 59.75 | 58.04 |
古井贡酒 | 详细 | 34 | 300.00 | 217.84 | 191.93 |