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业绩同比增长,泊位建设已获批复
唐山港(601000)
2024年8月29日,唐山港发布2024年半年度报告。1H2024公司营业收入为29.78亿元,同比增长1.8%;归母净利润为11.03亿元,同比增长7.2%。其中Q2公司实现营业收入14.94亿元,同比增长1.9%;实现归母净利润5.62亿元,同比增长9.68%。
经营分析
港口吞吐量同比增长,公司营收同比提升。1H2024公司营收同比增长2%,主要得益于货物吞吐量提升。公司上半年货物吞吐量1.19亿吨,同比增长1.8%。主要货种方面:1)矿石完成6623万吨,同比增长26%,主要系钢材需求旺盛,进口铁矿石需求持续增长。2)煤炭完成2725.8万吨,同比下降25.5%,主要系煤炭需求较弱。3)钢材完成972.7万吨,同比增长6.7%,其中外贸钢材完成1078.1万吨,同比增长129.9%,主要系钢材出口旺盛。
毛利率同比改善,费用率同比减少。1H2024公司毛利率为50.02%,同比提升6.31pct,主要系主要系拖轮公司自2024年5月不再纳入公司合并报表范围营业成本减少,及煤炭贸易分公司自2023年5月注销贸易成本减少,导致公司1H2024营业成本同比减少3.9%。公司费用率同比减少5.33pct,其中公司销售费用率为0.02%,同比减少3.90pct;管理费用率为7.82%,同比减少1.26pct,主要由于拖轮公司自2024年5月不再纳入公司合并报表范围;研发费用率为0.91%,同比减少20.89oct;财务费用率为-1.40%,同比减少5.30pct。由于公司毛利率的同比改善,公司归母净利率为37.06%,同比提升1.87%。
泊位建设持续推进,设计吞吐量2560万吨。2024年3月公司董事会审议通过《关于投资建设唐山港京唐港区51号、52号散货泊位工程的议案》,项目建设规模为2个30万吨级散货泊位及配套设施,年设计通过能力为2560万吨,拟利用港口岸线826米。估算总投资不超过54亿元,资金来源为企业自筹占比25%,其余银行贷款。项目建设期为30个月。2024年7月,公司收到河北省发改委对于项目的批复,核准公司建设泊位。
盈利预测、估值与评级
维持公司2024-2025年归母净利预测21.61亿元、23.24亿元、26.05亿元。维持“买入”评级。
风险提示
人工成本上涨风险、港口费率管制风险、环保政策趋严风险、对外贸易量下滑风险。
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名称 | 研报 | 看多 家数 | 最高 目标价 | 最低 目标价 | 现价 |
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贵州茅台 | 详细 | 50 | 2600.00 | 1674.00 | 1460.01 |
珀莱雅 | 详细 | 47 | 145.22 | 110.00 | 84.30 |
五粮液 | 详细 | 46 | 223.00 | 162.00 | 129.80 |
东鹏饮料 | 详细 | 44 | 319.00 | 242.10 | 210.98 |
比亚迪 | 详细 | 43 | 420.00 | 312.20 | 372.10 |
山西汾酒 | 详细 | 42 | 285.00 | 204.51 | 199.24 |
宁德时代 | 详细 | 39 | 450.00 | 290.00 | 268.62 |
青岛啤酒 | 详细 | 38 | 94.12 | 63.15 | 68.60 |
古井贡酒 | 详细 | 38 | 300.00 | 217.84 | 164.90 |
泸州老窖 | 详细 | 38 | 244.88 | 110.00 | 121.58 |
迈瑞医疗 | 详细 | 38 | 425.97 | 220.98 | 255.28 |
天味食品 | 详细 | 37 | 21.90 | 14.01 | 12.66 |
海天味业 | 详细 | 37 | 56.50 | 45.20 | 40.44 |
今世缘 | 详细 | 37 | 75.00 | 50.00 | 50.23 |
伊利股份 | 详细 | 37 | 42.21 | 30.08 | 27.43 |