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唐山港-研报正文

业绩同比增长,泊位建设已获批复

www.eastmoney.com 2024年08月30日 国金证券 郑树明 查看PDF原文

K图

  唐山港(601000)

  2024年8月29日,唐山港发布2024年半年度报告。1H2024公司营业收入为29.78亿元,同比增长1.8%;归母净利润为11.03亿元,同比增长7.2%。其中Q2公司实现营业收入14.94亿元,同比增长1.9%;实现归母净利润5.62亿元,同比增长9.68%。

  经营分析

  港口吞吐量同比增长,公司营收同比提升。1H2024公司营收同比增长2%,主要得益于货物吞吐量提升。公司上半年货物吞吐量1.19亿吨,同比增长1.8%。主要货种方面:1)矿石完成6623万吨,同比增长26%,主要系钢材需求旺盛,进口铁矿石需求持续增长。2)煤炭完成2725.8万吨,同比下降25.5%,主要系煤炭需求较弱。3)钢材完成972.7万吨,同比增长6.7%,其中外贸钢材完成1078.1万吨,同比增长129.9%,主要系钢材出口旺盛。

  毛利率同比改善,费用率同比减少。1H2024公司毛利率为50.02%,同比提升6.31pct,主要系主要系拖轮公司自2024年5月不再纳入公司合并报表范围营业成本减少,及煤炭贸易分公司自2023年5月注销贸易成本减少,导致公司1H2024营业成本同比减少3.9%。公司费用率同比减少5.33pct,其中公司销售费用率为0.02%,同比减少3.90pct;管理费用率为7.82%,同比减少1.26pct,主要由于拖轮公司自2024年5月不再纳入公司合并报表范围;研发费用率为0.91%,同比减少20.89oct;财务费用率为-1.40%,同比减少5.30pct。由于公司毛利率的同比改善,公司归母净利率为37.06%,同比提升1.87%。

  泊位建设持续推进,设计吞吐量2560万吨。2024年3月公司董事会审议通过《关于投资建设唐山港京唐港区51号、52号散货泊位工程的议案》,项目建设规模为2个30万吨级散货泊位及配套设施,年设计通过能力为2560万吨,拟利用港口岸线826米。估算总投资不超过54亿元,资金来源为企业自筹占比25%,其余银行贷款。项目建设期为30个月。2024年7月,公司收到河北省发改委对于项目的批复,核准公司建设泊位。

  盈利预测、估值与评级

  维持公司2024-2025年归母净利预测21.61亿元、23.24亿元、26.05亿元。维持“买入”评级。

  风险提示

  人工成本上涨风险、港口费率管制风险、环保政策趋严风险、对外贸易量下滑风险。

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