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晶瑞电材-研报正文

公司信息更新报告:2024Q2业绩环比修复,主力产品销量均有抬升

www.eastmoney.com 2024年08月30日 开源证券 罗通,刘天文 查看PDF原文

K图

  晶瑞电材(300655)

  2024Q2业绩环比修复,盈利能力短期承压,维持“买入”评级

  公司发布2024年半年度报告,2024H1公司实现营收6.94亿元,同比+10.46%;归母净利润-0.05亿元,同比-0.16亿元;扣非归母净利润-0.02亿元,同比-0.35亿元;销售毛利率18.45%,同比-4.99pcts。2024Q2公司实现营收3.64亿元,同比+9.37%,环比+10.38%;归母净利润0.04亿元,同比+0.11亿元,环比+0.13亿元;扣非归母净利润-0.03亿元,同比-0.23亿元,环比-0.03亿元;销售毛利率15.79%,同比-6.67pcts,环比-5.60pcts。2024年上半年营收增长的主要原因为:(1)技术和产能双驱动。公司开发了一批技术领先且具有市场竞争力的主导产品且建成了上下游、各品类加总近百万吨产能;(2)多产品协同助力市场开拓。我们维持公司盈利预测,预计2024-2026年归母净利润为0.91/1.11/1.34亿元,当前股价对应PE为75.8/61.9/51.4倍。我们看好公司长期发展,维持“买入”评级。

  公司高纯湿化学品及光刻胶业务进展顺利,出货量同比增速可观

  高纯湿化学品:2024H1实现营收3.68亿元,同比+2.83%,主要系公司高纯双氧水、高纯氨水等高纯湿化学品的销售额同比增长。公司建成的高纯硫酸、高纯双氧水四个生产基地规模效应开始显现,2024H1高纯双氧水实现营收1.52亿元,同比+9.48%,出货量同比增长超过25%;高纯氨水、高纯硫酸、高纯盐酸产品销量同比分别增长126.06%、264.85%、18.59%。光刻胶:2024H1实现营收0.94亿元,同比+35.72%。受益于下游行业复苏、国产替代进程加快,销量同比增长超过40%,其中正性光刻胶产品销售额增长超过45%;紫外宽谱系列光刻胶产品销量及销售额增长均超过30%。

  公司持续加大研发力度,新产能逐步释放,前景广阔

  2024H1公司研发费用为0.51亿元,同比+70.62%,研发费用率达7.30%。产能布局方面,公司除已建成的二十万吨高纯硫酸、高纯双氧水产能,甲基吡咯烷酮项目一期6万吨建设工作有序开展,且持续推进湖北晶瑞高纯异丙醇项目。

  风险提示:下游需求不及预期;产能释放不及预期;客户导入不及预期。

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机构一致看多个股
名称研报看多
家数
最高
目标价
最低
目标价
现价
贵州茅台详细502600.001674.001471.62
五粮液详细50223.00146.29131.55
珀莱雅详细48145.22110.0084.40
山西汾酒详细47285.00204.51192.98
比亚迪详细45420.00312.20348.50
东鹏饮料详细43308.70242.10228.42
青岛啤酒详细4294.1263.1569.99
阳光电源详细40135.0079.8368.24
宁德时代详细39450.00290.00269.40
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拓普集团详细3875.0034.2070.59
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